华明装备（002270）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华明装备（002270）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.21亿元，同比上升0.04%，归母净利润3.68亿元，同比上升17.17%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.12亿元，同比下降8.64%，第二季度归母净利润1.97亿元，同比上升5.1%。本报告期华明装备盈利能力上升，毛利率同比增幅16.2%，净利率同比增幅17.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率55.49%，同比增16.2%，净利率33.34%，同比增17.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.39亿元，三费占营收比12.36%，同比增3.18%，每股净资产3.53元，同比增0.01%，每股经营性现金流0.35元，同比减35.28%，每股收益0.41元，同比增17.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为74.23%,原因:应收账款结算时间未到期。
2. 营业收入变动幅度为0.04%,原因:本期业务结构发生变化，其中电力设备业务收入增长1.27亿、数控设备业务收入增长0.33亿、电力工程业务收入下降1.61亿。
3. 营业成本变动幅度为-14.78%,原因:本期业务结构发生变化，电力工程业务规模下降。
4. 销售费用变动幅度为12.38%,原因:本期电力设备收入增长。
5. 管理费用变动幅度为14.37%,原因:本期海外业务人员费用、折旧增加等。
6. 财务费用变动幅度为-144.55%,原因:本期外币升值及利息支出减少。
7. 所得税费用变动幅度为-15.43%,原因:研发费用加计扣除额增加及利润主体税率差异等原因综合影响。
8. 研发投入变动幅度为23.47%,原因:研发进度不同。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.28%,原因:本期应收票据到期金额及电力工程业务规模下降。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为416.44%,原因:本期收回投资金开启昱份额的款项。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.43%,原因:本期支付的现金分红减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.19%，资本回报率强。去年的净利率为26.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.77%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为5.98%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达143.71%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.36亿元，每股收益均值在0.82元。

持有华明装备最多的基金为汇添富可转换债券A，目前规模为25.09亿元，最新净值2.0276（8月8日），较上一交易日上涨0.17%，近一年上涨19.13%。该基金现任基金经理为吴江宏 胡奕。

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