迪贝电气（603320）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期迪贝电气（603320）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司主要从事家用、商用压缩机电机的研发、生产及销售，产品属于压缩机核心零部件，终端广泛应用于冰箱冷柜等家用电器和工商业制冷暖通设备。

    公司是国内领先的压缩机电机供应商，深耕于压缩机电机行业三十余年，积累了较强研发实力和品牌影响力。公司家用电机产品直接配套于国内外知名压缩机厂商，如华意压缩等，最终主要应用在各类冰箱冷柜等家用电器上；公司商用电机产品直接配套于国内外知名压缩机厂商，如丹佛斯、英华特、都凌、比泽尔等，最终应用于展示冷柜、制冰机、除湿机、中央空调、冷库、冷链、烘干、热水等工商业制冷供热设备；

    研发方面，公司与客户形成紧密的合作关系，产品均为客户定制专用，在帮助客户提高产品性能的同时不断降低成本，保持较强的客户黏度；生产方面，公司根据客户订单标明的型号、数量，以销定产；销售方面，公司采用直接销售模式，产品定价根据主要原材料的涨跌而波动，硅钢、漆包线等主要材料价格波动风险由客户承担。

    报告期，公司下游多数细分终端行业同比略有增长，但增速放缓明显。分季度来看，一季度形势明显好于二季度，尤其是外销市场，受年初关税政策预判下的抢出口影响，普遍先扬后抑，下半年市场形势也不容乐观；内销市场总体比较稳健，表现出了较强韧性。

    根据产业在线数据，2025上半年，公司下游产品，全封活塞压缩机行业延续增长态势，销量超1.49亿台，同比增长2.1%，主要由一季度增长拉动，二季度同比下滑3.3%；涡旋压缩机行业整体销量为239.7万台，同比微幅下滑0.6%，其中外销市场表现优于内销。当前全球经济不确定性犹存，预计下半年涡旋压缩机行业仍面临较大下行压力。

    终端市场方面，各品类产品涨跌互现。根据产业在线数据，2025上半年，中央空调销售规模为690.9亿元，同比下滑5.5%，其中内销下滑10.1%，出口增长22.2%，呈现明显的内外分化特征；冰箱行业实现销量4,869万台，同比增长3.7%，其中内销市场在年初大量出货未被终端消耗导致渠道库存堆积，一季度内销市场小幅下滑，二季度“五一”促销季、“618”电商年中大促节点陆续来临，叠加以旧换新补贴带动消费升温拉动上半年内销整体实现小幅增长；冷柜行业实现销量2,132万台，同比略增长0.4%，其中受以旧换新对冷柜促进作用较弱，叠加商用产品表现疲软影响，一季度内销同比下行，二季度在陆续迎来“五一”促销季、“618”电商年中大促，内销同比降幅略有收窄。除湿机销量为530.8万台，同比下滑11.4%。

    报告期公司所属行业及主营业务未发生重大变化。

    二、经营情况的讨论与分析

    公司处于家用电器行业和制冷暖通设备行业的产业链中上游，受行业景气回落影响，报告期实现各类压缩机电机销量833万台，比去年同期下降2.34%；同时，由于原材料硅钢价格略有下滑，2025年1-6月，实现销售收入4.98亿元，比去年同期下降6.89%；实现归属于上市公司股东的净利润4,246.74万元，比去年同期增长12.94%；实现经营活动现金流量净额4,556.57万元，比去年同期下降21.32%。

    报告期，公司主要经营情况如下：

    1、在国内市场竞争不断加剧的情况下，公司积极开拓海外市场，深挖海外客户需求，报告期实现产品出口收入7,850万元，比去年同期增长29.60%；

    2、完成了可转债的提前赎回、转股及摘牌。报告期，因上述事项，公司可转债利息费用比上年同期减少735.30万元；归属于上市公司股东的净资产比2024年末增加21,618.20万元，减少了财务费用，降低了资产负债率。

    3、为贯彻公司“制造强”的企业理念，提升精益管理水平，在商用事业部实施了商用压缩机电机智能仓储物流建设项目，该项目被列入浙江省2025年制造业数字化转型示范项目，将有力提升商用压缩机电机的智能制造水平。

    4、持续加强安全生产管理和制度体系建设，2025年6月通过安全生产标准化二级企业认证。

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