中邮证券：给予华康洁净买入评级

中邮证券有限责任公司盛丽华近期对华康洁净进行研究并发布了研究报告《中报业绩高速增长，股权激励彰显公司信心25H1业绩同比高增长，股权激励深度绑定核心管理层》，给予华康洁净买入评级。

　　华康洁净(301235)

　　事件：公司发布半年报，25H1收入8.35亿（+50.7%），归母利润1868万（+273%）；单Q2营收5.4亿元（+66.45%），归母利润4764万元（+123.63%）。股权激励：2025年净利润不低于1亿，2026年不低于1.5亿。点评：医疗专项订单超预期增长，电子洁净订单初现端倪。截止中报期末，公司在手订单38.27亿元，主要为净化集成业务订单，其中医疗专项订单25.37亿元、实验室订单7.74亿元、电子洁净订单1.21亿元，彰显“医疗专项—实验室-电子洁净”三足鼎立格局。公司下半年电子订单有望开启快速放量，明后年有望呈加速趋势，带来业绩稳健增长。

　　l电子洁净前景广阔，有望成为公司第二增长曲线

　　国内洁净市场规模有望超5000亿，包括半导体、显示面板、光伏等，占比约达54%，其次为医药及食品领域，占比约15%。预计2024年电子洁净室市场规模达到1657亿元。公司目前处于第一梯队，行业地位突出。在医疗洁净领域2020年公司应邀参与武汉火神山医院ICU建设，在洁净手术室形成了良好的品牌优势。公司拥有自主研发能力、拥有完善的营销网络、具备整体系统解决方案提供能力，切入电子洁净业务，有望为公司带来第二增长曲线。公司所在地武汉半导体产业发达，每年投入近千亿元。公司本地资源较为丰富，凭借数十年品牌建设和技术积累，有望在电子洁净市场不断增强其获客能力。

　　l盈利预测与估值

　　预测2025-2027年EPS值分别为1.52/2.18/3.14元/股，现价对应PE分别为21.85/15.23/10.56倍。给予“买入”评级。

　　l风险提示：

　　市场竞争加剧风险；回款周期增长风险；订单不及预期风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，中性评级1家。

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