瑞尔集团（06639.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期瑞尔集团（06639.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

概览
      我们是中国高端民营口腔医疗服务市场的领先口腔医疗服务提供商。自1999年成立以来,在过往十年当中,我们提供接诊服务约12.3百万人次,且在提高和促进中国公众和消费者对口腔护理和良好口腔卫生的重要性的意识和认识方面发挥着重要作用。我们的口腔诊所及医院网络在中国提供广泛的口腔医疗服务。我们通过「瑞尔齿科」及「瑞泰口腔」品牌采取双品牌战略,以服务于不同经济和区域背景的客户。通过数十年来在口腔医疗行业的投入和服务,我们赢得了患者的信任,且由于我们继续在全国范围内拓展我们的版图,我们已成功在中国建立广泛的业务。截至2025年3月31日,我们在中国15个城市拥有共计118家门店,包括107家口腔诊所及11家医院,以及999名资深牙医。我们的使命是给每位患者带来健康、自信的微笑,而我们的愿景是成为世界领先的口腔医疗服务集团。
      我们通过在全国一、二线城市开设更多诊所及医院来拓展业务。于报告期内,我们于无锡开设了一家口腔医院,共计有41张牙科椅。我们继续聘请富有才干的牙医并提升我们的口腔医疗专业团队。我们的全职牙医数量由截至2024年3月31日的972名增加27名至截至2025年3月31日的999名。
      我们的服务
      我们的诊所及医院提供各类专业及订制化口腔医疗服务,包括(i)普通牙科;(ii)正畸科;及(iii)种植科。
      普通牙科
      普通牙科主要指所有患者应定期接受的预防服务,例如洗牙、软组织检查及筛查口腔疾病及其他潜在问题,以及一系列基本修复治疗,包括补牙、牙冠、牙桥、托牙等。我们的普通牙科服务包括口腔检查、治疗计划、预防及美容牙科、牙体牙髓科、口腔外科、牙周治疗、修复科、儿童口腔科服务以及患者教育。
      正畸科
      正畸科是治疗咬合不正的牙科分支,咬合不正指因牙齿不整齐及颌骨比例不均衡等原因而导致口腔闭合时牙齿未正确定位的情况。我们的正畸科通过使用多种医疗口腔设备提供正畸治疗,包括固定及╱或隐形矫正、牙齿矫正器、牙套及其他设备。
      种植科
      口腔种植科是涉及确定须拔出天然牙齿时而须于颌骨永久种植人造牙齿的牙科分支。凭藉其高水平的专业知识,我们的种植牙医能根据颌骨的健康状况及患者的特定需求治疗复杂的病例并提供订制解决方案。
      双品牌经营
      截至2025年3月31日,我们以「瑞尔齿科」及「瑞泰口腔」品牌经营共118家诊所及医院,为多个地域的不同人群提供口腔医疗服务。
      瑞尔齿科
      我们自1999年以来一直以瑞尔齿科品牌开展业务,主要为中国一线及新兴一线城市的富裕消费者提供高端口腔医疗服务。瑞尔诊所能够凭藉其卓越的口腔医疗服务质量和患者护理收取溢价。截至2025年3月31日,我们在国内7个城市(即北京、上海、深圳、广州、杭州、天津及厦门)合共经营48家瑞尔品牌诊所。我们的瑞尔诊所主要集中在大都市地区,位于或靠近着名的地标和物业。我们计划进一步加强对现有市场的渗透,使瑞尔齿科品牌具备更强的变现能力。
      瑞泰口腔
      我们于2012年以瑞泰口腔品牌开展业务,主要为华北、华东、华南以及西区的一线及核心二线城市的中产阶层客户提供治疗。瑞泰口腔蓄势待发,通过具吸引力且相对实惠的价格提供高质量的口腔医疗服务来占领更大的中端口腔医疗服务市场。截至2025年3月31日,我们在中国11个城市经营合共70家门店,包括11家医院及59家瑞泰诊所。我们能在我们的口腔医院提供更广泛的治疗,例如进行全身麻醉及进行更复杂的口腔外科手术。瑞泰口腔的医院及诊所通常位于居民区附近,使我们的客户可轻松获得便利及优质的口腔护理服务。我们计划通过在中国目标地区及城市扩充市场据点扩展我们的瑞泰口腔网络。
      我们的医院及诊所
      如以下地图所示,截至2025年3月31日,我们经营共118家门店,包括(i)107家诊所(其中瑞尔齿科品牌48家及瑞泰口腔品牌59家);及(ii)以瑞泰口腔品牌经营11家医院。
      我们的总接诊人次由截至2024年3月31日止年度的1,965,468人次增加0.3%至截至2025年3月31日止年度的1,970,394人次。下表载列按品牌划分的有关经营及财务表现明细。
      截至2025年3月31日止年度,我们的忠诚客户复诊率(即首次就诊起计六个月后再次到我们的诊所或医院就诊的患者的百分比,不包括同一诊疗的后续问诊)为47.8%(截至2024年3月31日止年度为47.9%)。截至2025年3月31日止年度,约20.6%的新患者由现有患者引荐。

业务展望：

中国口腔医疗服务市场的发展主要受社会经济发展水平、人口老龄化趋势、数字化普及、公众对口腔健康意识的提升等多种因素驱动。根据弗若斯特沙利文的报告,中国口腔医疗服务市场规模预计于2024年达到人民币1,500亿元,并在2024至2028年期间以7.5%的复合年增长率稳健增长,至2028年市场规模预计将接近人民币2,000亿元。当前,尽管受到国内宏观经济环境变化的影响,口腔行业正经历短期的调整与优化,但长期发展潜力依然稳固。从全球视野来看,中国口腔医疗市场的渗透率仍显着低于成熟市场,未来增长空间巨大。中国每百万人口牙医数量仅约175名,显着低于美国(610名)、德国(860名)以及日本(810名);中国人均口腔医疗年支出约44美元,相比美国405美元、德国372美元、日本228美元,仅为成熟市场的十分之一至五分之一;在口腔种植领域,中国每万人年种植牙数量约为28颗,远低于美国约100颗、德国约150颗,显示了巨大的提升空间。这些指标清晰地表明了国内口腔市场的巨大潜力,也增强了我们对未来市场发展的信心。我们对本公司未来的发展充满信心。在民营连锁口腔医疗领域,牙医及医务管理、连锁经营能力、品牌影响力、医疗资质牌照、数据资源积累和供应链管理构筑了市场进入的高壁垒,这为市场头部企业的长远发展创造了稳定的竞争优势。在政策环境方面,国家及各地方政府正不断出台和落实鼓励民营医疗规范化、健康化、可持续发展的政策措施,为行业创造更加积极的外部环境。本公司作为国内规模最大、市场领先的高端口腔连锁医疗集团之一,业务覆盖国内四大核心区域,深度布局15个一、二线城市,将凭藉长期积累的‘人才、品牌、系统’核心竞争优势,持续受益于行业规范化及高质量发展的大趋势,积极拥抱口腔医疗服务领域的重大机遇,实现稳健且可持续的发展,进一步巩固并提升我们的市场领导地位。

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