每周股票复盘：中泰股份（300435）25年一季度在手订单约24亿元

截至2025年6月13日收盘，中泰股份（300435）报收于15.72元，较上周的15.79元下跌0.44%。本周，中泰股份6月10日盘中最高价报16.97元。6月12日盘中最低价报15.45元。中泰股份当前最新总市值60.63亿元，在燃气板块市值排名12/29，在两市A股市值排名2477/5150。

本周关注点

• 机构调研要点：25年一季度公司在手订单约24亿元，其中海外订单占比已达四成
• 机构调研要点：公司产品深冷技术可应用于可控核聚变的低温环节
• 机构调研要点：23年签订的海外订单从今年一季度已开始陆续交付，业绩开始逐步释放
• 机构调研要点：今年四月份山东省政府已出台民用气顺价文件，但大部分区域民用气顺价目前均未完成

机构调研要点

6月6日特定对象调研

25 年一季度在手订单约 24 亿元，其中海外订单占比已达四成。截至目前，国内以及海外订单跟踪情况较为乐观，但项目更多处于技术交流和商务谈判的阶段，尚未大规模进入招投标周期，订单有望在下半年加速落地。

目前 25 年销售目标是在 24 年新签订单的基础上增长 20%，国内国外各产品线同比例增长。根据目前国内、海外市场需求以及各条产品线跟踪项目来看，对于 25 年新签订单增长比较有信心。

深冷技术可应用于可控核聚变的低温环节。公司在 18 年为中科富海提供的氦制冷剂已成功应用于韩国核聚变研究院的实验装置。目前公司生产的氦制冷机已成功应用于多套氦液化装置，可应用于可控核聚变等高尖端领域。

目前我国对乙烷的进口依赖度仍然非常高，而且主要来自美国，作为乙烯产业的重要原料，乙烷的稳定供应对我国烯烃产业极为关键。如果美国对乙烷出口进行限制，则会对我国的烯烃产业形成较大冲击。除进口外我国乙烷主要来自天然气提取、煤制烯烃等途径，进口的不稳定状况或会催生出乙烷国产化的需求。公司为中石油提供的天然气提取乙烷装置目前一直顺利运行，也曾参与多套煤制烯烃深冷净化提纯工艺段。若将来市场有类似项目，将会一定程度带动公司相关装置的需求。

公司暂未对主要原材料进行锁价，从合同签订到合同执行周期基本在 12 个月左右，项目周期较长而主要原材料之一的铝材价格波动周期短，难以准确预判原材料的走势，因此暂未考虑锁价。

受交付周期影响，公司 23 年签订的海外订单从今年一季度已开始陆续交付，业绩开始逐步释放。

今年四月份山东省政府已出台民用气顺价文件，但山东目前除个别区域完成顺价外，大部分区域包含德州民用气顺价目前均未完成，公司将持续跟进该事项进展，继续推动下游民用气的顺价申请。今年上游采购结构已进行了调整，可部分降低城燃公司的采购成本，有望提高城燃板块的经营效益。

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