汤臣倍健：有知名机构正圆投资参与的多家机构于6月11日调研我司

证券之星消息，2025年6月11日汤臣倍健（300146）发布公告称东吴证券邓洁、广发基金陈哲、长信基金李夷、和谐汇一刘天雨、正圆投资冯荃晴于2025年6月11日调研我司。

具体内容如下：
问：东南亚市场的销售情况及发展规划
答：目前在东南亚市场中，马来西亚的收入占比相对较大，整体而言都处于开始布局阶段，规模都尚小。东南亚各个国家市场及准入政策存在差异基于人口基数、市场容量等因素，公司重点关注印尼市场，目前正在办理市场准入相关事宜。

问：公司 2024 年收入及利润下降原因，健力多、蛋白粉的迭代情况
答：基于消费环境持续发生变化及行业竞争加剧，叠加公司两大核心产品迭代升级的进程慢于原规划，公司 2024 年收入及利润同比下滑。健力多蛋白粉今年一季度收入同比下降较大，在消费环境变化及行业竞争加剧的背景下，产品迭代后的终端销售不及预期，公司后续将持续优化策略推动两个大单品的销售。

问：公司 2025 年收入指引，内部控费策略
答：今年主要预算目标将在去年同口径基础上保持稳定，公司将持续提升精细化管理能力，根据实际情况动态优化资源分配，通过月度预算管控及销售复盘确保费用投放维持在合理水平。

问：了解到去年行业线上整体增长，公司线上收入下降是否受到平台结构变化影响
答：抖音为行业主要增量来源，目前已超过阿里成为行业线上第一大平台抖音整体费比较高，盈利性较弱，公司围绕高质量发展的核心目标，从去年开始调整了抖音的投放策略，平台结构的变化以及公司策略的调整综合影响了公司线上销售情况。

问：公司在抗衰老方面是否有布局，是否会推出麦角硫因相关产品，跨境渠道的未来布局
答：公司研发部门持续关注抗衰老领域的前瞻性基础研究及产业转化，暂未推出麦角硫因相关产品。目前公司通过多个品牌布局跨境渠道，将视市场需求及业务发展情况适时丰富产品矩阵。

问：公司线上渠道发展规划，聚焦哪个平台经营
答：在线上渠道方面，公司将根据不同平台特性采取差异化经营策略。今年将围绕高质量发展的核心目标，持续优化各电商运营和投放策略，通过产品创新打造高价格带产品。在抖音平台，公司将通过搭建自主可控直播间，维持合理比例的达播合作，增加商品卡销售提升公司销售规模。货架电商则会通过运营提效、增加专供品加大产品区隔等方面助力销售。

问：整体线上市占率趋势，线上监管政策趋势
答：VDS 行业线上渠道准入门槛较低，竞争激烈，公司近几年线上市占率呈现下降趋势。在线上监管政策方面，行业规范化发展是大方向，随着后续相关监管政策的陆续完善，预计将为合规企业的健康持续发展创造有利条件。

问：公司线上渠道人群画像是否和线下一致？
答：公司线上及线下渠道用户人群的年龄结构存在一定差异，线下渠道用户群体年龄 40 岁以上占比较大，线上渠道年轻人群比重较大，不同品类之间的人群画像也会有一定的差异。

汤臣倍健（300146）主营业务：膳食营养补充剂的研发、生产和销售。

汤臣倍健2025年一季报显示，公司主营收入17.92亿元，同比下降32.29%；归母净利润4.55亿元，同比下降37.44%；扣非净利润4.09亿元，同比下降42.36%；负债率17.47%，投资收益1311.13万元，财务费用36.64万元，毛利率68.66%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为13.66。

以下是详细的盈利预测信息：

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