【机构调研记录】国泰基金调研恒而达、灿芯股份等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月19日披露的机构调研信息，国泰基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）恒而达 （国泰基金参与公司电话会议）
调研纪要：恒而达的直线导轨产品已广泛应用于激光加工设备、3C设备、光伏设备、数控机床及自动化生产线。SMS公司的收购还需商务部门、发改部门的批准、备案和登记，后续进展将依法披露。SMS公司客户涵盖工具制造、齿轮加工等领域，包括Sandvik、EMUGE-Werk等企业。短期内，恒而达将帮助SMS公司恢复生产经营，推进中国供应链落地，进行国产化机型试制。SMS公司与莱斯豪尔和克林贝格不存在直接竞争，仍为其提供磨床保养和维修业务。SMS公司自创立以来未设立工会组织。

2）灿芯股份 （国泰基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2024年度，灿芯股份在芯片设计项目、研发进展、营业收入变动、新业务布局、研发投入及未来展望等方面进行了详细汇报。公司完成了多个代表性芯片设计项目，包括高性能工业控制芯片等，基于国产自主工艺。研发方面，公司在高速接口 IP、高性能模拟 IP、系统级芯片平台研发领域取得多项进展。受下游客户需求变动及项目执行情况影响，公司2024年度营业收入有所下降，但芯片设计业务整体发展良好，完成流片验证的项目数量为190个，较上一年度增长超过30%。公司在ISP、车规MCU、Wi-Fi+BLE Combo、ADC等领域积极布局新技术。2024年度研发投入1.28亿元，研发人员155人，未来将持续加大研发投入。2025年第一季度，公司营业收入同比下降59.23%，但在手订单8.99亿元，呈现回升态势。公司将继续专注于一站式芯片定制服务，加大研发投入，拓展市场，提升管理效能。

3）博众精工 （国泰基金参与公司现场参观&线上会议&券商策略会）
调研纪要：博众精工在2024年实现营业收入495,420.15万元，同比增长2.36%，净利润39,839.35万元，同比增长2.05%。2025年一季度营收73,703.08万元，同比下降0.80%，净利润-3,097.79万元，亏损原因主要是订单增加但费用前置且设备未验收。经营活动现金流大幅改善至4,800.90万元。公司业务涵盖消费电子、新能源汽车、半导体等领域，未来将多方位发展。消费电子领域重点是横向拓宽、纵向延伸，绑定大客户并开拓新市场。海外布局包括新加坡、越南、匈牙利子公司。博众仪器突破高稳定度直流高压电源技术，推出TEM产品并实现量产。美国关税政策对公司直接影响不大，间接影响待观察。

4）中力股份 （国泰基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：近年来，受人力成本上涨等因素影响，传统物流作业环节开始向自动化、智能化转型，智能工业车辆产品成为行业技术发展趋势。叉式移动机器人相比传统叉车有诸多优势，应用前景广阔。公司与林德叉车合作，扩大仓储设备市场产品系列，提升公司知名度。2025年5月2日，公司与永恒力达成战略合作，共同建设全球电动化物料搬运设备行业。

5）思特威 （国泰基金参与公司特定对象调研&路演活动）
调研纪要：思特威在2024年和2025年第一季度实现了显著的营收和净利润增长，分别达到59.68亿元和17.50亿元，同比增长108.87%和108.94%。公司坚持‘智慧安防+智能手机+汽车电子’三足鼎立的发展方向，尤其在智能手机和汽车电子领域深耕，产品销售显著增长。智能手机领域，公司与多家客户的合作加深，高阶5000万像素产品出货量大幅上升；智慧安防领域，新推出的迭代产品销量上升；汽车电子领域，智能驾驶和舱内产品出货量亦大幅上升。未来，公司将继续加大研发投入，提升产品品质和服务水平，巩固其在智慧安防、智能手机、汽车电子领域的领先地位。2024年，公司研发投入44,740.33万元，同比增长56.35%，累计获得授权专利464项。

6）明新旭腾 （国泰基金参与公司路演活动&电话会议）
调研纪要：明新旭腾表示，公司通过多元化材料平台优势，全面参与国内外市场竞争。电动化浪潮下，公司深化与新能源车企协同创新，推动传统内饰向智能交互界面转型，助力汽车供应链能力向高附加值领域延展。仿生电子皮肤可应用于机器人、医疗健康、消费电子和智能汽车等领域。前期研发侧重于核心团队建设，后续将提升表层基底材料性能并寻求柔性传感器合作。公司在柔性传感技术领域探索多种技术路径，尚未选定特定路径。公司仿生电子皮肤业务尚处于初期阶段，目前对公司业绩暂不形成影响，请投资者注意投资风险。

7）祥生医疗 （国泰基金参与公司分析师会议&路演活动&一对一沟通）
调研纪要：2024年祥生医疗持续加大研发投入，研发费用近8000万元，占营业收入的16.99%，新增专利授权48项，新增知识产权申请66项，新增国内外市场准入许可40项。公司分红方案为每10股派发10元现金股利，合计派发1.12亿元。乳腺人工智能超声机器人用于乳腺癌筛查，结合超声、机器人和AI技术，实现大范围患者筛查。产科超声中应用AI技术，实现胎儿体位追踪、自动获取标准切面等功能，显著提高筛查精准度与工作效率。

国泰基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)6911.05亿元，排名14/210；资产管理规模(非货币公募基金)4027.62亿元，排名15/210；管理公募基金数469只，排名13/210；旗下公募基金经理56人，排名18/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国泰中证全指集成电路ETF，最新单位净值为1.31，近一年增长55.94%。

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