股市必读：嘉美包装（002969）5月7日披露最新机构调研信息

截至2025年5月7日收盘，嘉美包装(002969)报收于3.22元，上涨0.94%，换手率1.39%，成交量13.17万手，成交额4248.64万元。

当日关注点

• 交易信息汇总：5月7日主力资金净流出157.57万元，游资资金净流入112.81万元，散户资金净流入44.77万元。
• 机构调研要点：公司预计2025年全年业绩将保持稳定，尽管第一季度受饮料行业“小年”影响，业绩有所下降，但传统核心业务的稳定保证了公司可持续性发展。

交易信息汇总

5月7日，嘉美包装的资金流向情况如下：主力资金净流出157.57万元；游资资金净流入112.81万元；散户资金净流入44.77万元。

机构调研要点

5月7日，嘉美包装进行了业绩说明会，以下是会议要点：

• 行业前景：预计金属包装中的二片、三片罐整体市场稳定。三片罐市场的新需求来自一升三片啤酒罐，但整体规模发展程度还需观望。二片罐市场的机会更多来自海外市场的需求。无菌纸包业务的市场格局在重塑过程中。饮料灌装代工业务能够为轻资产的成熟品牌和新进入饮料市场的新品牌提供一站式服务和整体解决方案，市场需求增长较快。

• 行业业绩：同业可比公司各有各的情况，包括奥瑞金、昇兴、宝钢包装、中粮包装、吉源、福贞、华源控股、英联股份、新巨丰、纷美包装、珠海中富、紫江企业、宏全和统一实业等。

• 盈利增长点：2024年度，公司实现营业总收入约32亿元，归母净利润约1.83亿元，同比增长约19%。2025年第一季度，尽管业绩有所下降，但传统核心业务的稳定保证了公司可持续性发展。下一步，公司将从内生和外延两个方面持续推进高质量成长。

• 一季度净利润：2025年第一季度，尽管业绩与去年同期相比有较大幅度下降，但基本达到了“小年”的正常平均水准，传统核心业务的稳定是公司可持续性发展的良好保证。

• 盈利水平：公司营业收入和盈利水平从2017年股改以来一直较为稳定，基本保持在30亿左右的营业收入和1.5亿以上的归母净利润水平。第一大客户占比从超过60%下降到了30%出头，单一客户依赖风险显著降低。

• 行业趋势：饮料市场进入迭代周期，新消费品牌不断涌现，老品牌也在迭代成新消费。公司将继续专注于食品饮料行业，突出行业领先的一体化灌装代工的优势，深化一站式品牌孵化服务，发挥全覆盖的客户策略和稳定的客户基础优势。

• 并购计划：公司将依托上市公司的资本市场融资平台，积极响应监管部门正在推动的并购政策，寻找合适的、有协同效应的外延发展机会。

• 灌装业务毛利率：灌装业务含专门（六个核桃）灌装代工和平台柔性灌装代工两个子板块。专门灌装的规模远超平台灌装，平台灌装的增长尚不足以弥补专门灌装的缺口，导致灌装业务整体毛利率下降。随着平台业务规模的增加，毛利率有望上升。

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