弘元绿能（603185）2025年一季度盈利能力提升但现金流和应收账款状况堪忧

近期弘元绿能（603185）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

弘元绿能（603185）在2025年一季度实现了16.57亿元的营业总收入，较2024年同期下降了24.37%。尽管收入有所下滑，公司的归母净利润和扣非净利润分别达到了-6187.58万元和-9400.46万元，同比分别上升了56.23%和42.73%。这表明公司在盈利能力方面有所改善。

盈利能力分析

本报告期内，弘元绿能的毛利率为5.13%，同比增长64.81%，净利率为-3.73%，同比增长42.13%。虽然毛利率和净利率均有所提高，但公司仍处于亏损状态。

财务结构与偿债能力

截至2025年一季度末，公司的货币资金为52.06亿元，较去年同期减少了24.75%；有息负债为25.07亿元，同比增长46.69%。值得注意的是，公司的应收账款从2024年的4.69亿元激增至11.59亿元，增幅达147.01%，这可能反映出公司在应收账款管理方面存在一定的挑战。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.87元，相比2024年一季度的0.29元大幅下降了393.86%。此外，财报体检工具提示，公司货币资金与流动负债的比例仅为85.43%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例也仅为7.91%，显示出公司在现金流管理方面存在一定风险。

商业模式与未来发展

弘元绿能的业绩主要依赖于研发、股权融资及资本开支驱动。公司自上市以来，累计融资总额为67.74亿元，累计分红总额为21.25亿元，分红融资比为0.31。未来需重点关注公司资本开支项目的合理性及其面临的资金压力。

综上所述，弘元绿能在2025年一季度虽然盈利能力有所提升，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。

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