海尔智家（600690）2025年一季度财报：收入与利润稳步增长，需关注应收账款及现金流

近期海尔智家（600690）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海尔智家（600690）在2025年一季度实现了营业总收入791.18亿元，同比上升10.06%；归母净利润达到54.87亿元，同比增长15.09%；扣非净利润为53.64亿元，同比增长15.61%。这些数据显示公司在报告期内保持了良好的增长态势。

盈利能力

公司的毛利率为25.4%，较去年同期增加了0.22个百分点；净利率为7.13%，同比提高了3.87个百分点。这表明尽管面临市场竞争压力，海尔智家仍能维持其产品的附加值，并且盈利能力有所增强。

成本控制

销售费用、管理费用和财务费用总计为98.8亿元，占营业收入的比例为12.49%，相比去年同期下降了5.39%。这说明公司在成本控制方面取得了一定成效，有助于提升整体效益。

资产负债情况

截至报告期末，海尔智家的货币资金为541.25亿元，同比增长0.94%；但需要注意的是，应收账款达到了282.36亿元，同比大幅增长30.3%，并且应收账款与利润的比例高达150.66%，提示可能存在一定的回收风险。此外，有息负债也从322.65亿元增加到了437.95亿元，增幅为35.73%，显示出公司负债水平有所上升。

股东权益

每股净资产为12.55元，同比增长10.4%；每股收益为0.59元，同比增长13.46%；每股经营性现金流为0.24元，同比增长15.79%。这些指标反映了股东权益的增长趋势。

商业模式与投资价值

海尔智家的业绩主要依赖于营销驱动，过去32年间累计分红总额远超融资总额，分红融资比达到4.94，预估股息率为4.38%，显示出较高的投资回报潜力。然而，鉴于货币资金与流动负债的比例仅为66.83%，以及较高的应收账款比例，投资者应密切关注公司的现金流状况及其对应收账款的管理能力。

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