恩捷股份（002812）2025年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期恩捷股份（002812）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入27.29亿元，同比上升17.23%，归母净利润2598.66万元，同比下降83.57%。按单季度数据看，第一季度营业总收入27.29亿元，同比上升17.23%，第一季度归母净利润2598.66万元，同比下降83.57%。本报告期恩捷股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达51.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.14%，同比减9.17%，净利率0.51%，同比减92.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.95亿元，三费占营收比10.82%，同比增28.7%，每股净资产25.35元，同比减7.93%，每股经营性现金流0.13元，同比减72.5%，每股收益0.03元，同比减81.25%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额182.83亿元，累计分红总额28.35亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.61%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.33%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.44亿元，每股收益均值在0.36元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泉果基金的赵诣，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为135.02亿元，已累计从业7年199天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有恩捷股份最多的基金为泉果旭源三年持有期混合A，目前规模为115.61亿元，最新净值0.7387（4月30日），较上一交易日上涨0.96%，近一年上涨2.65%。该基金现任基金经理为赵诣。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司还有计划在国内继续扩产锂电池隔膜的产能吗？云南隔膜产能什么时候可以投产？
答：您好！公司计划在玉溪投资建设锂电池隔离膜生产项目，详见公司于 2022 年 3月 30 日刊载于指定信息披露媒体的《关于与玉溪市人民政府签订战略合作框架协议的进展公告》（公告编号2022-044 号）。2024 年玉溪恩捷推进土建和设备安装调式工作，目前已有 1 条产线投产。

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