博汇纸业（600966）2025年一季报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期博汇纸业（600966）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入45.64亿元，同比上升3.77%，归母净利润5337.37万元，同比下降46.91%。按单季度数据看，第一季度营业总收入45.64亿元，同比上升3.77%，第一季度归母净利润5337.37万元，同比下降46.91%。本报告期博汇纸业应收账款上升，应收账款同比增幅达65.62%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.6%，同比减27.78%，净利率1.17%，同比减48.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.31亿元，三费占营收比5.07%，同比减22.26%，每股净资产5.13元，同比增1.23%，每股经营性现金流0.89元，同比增165.49%，每股收益0.04元，同比减46.86%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.12%，资本回报率不强。去年的净利率为0.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额14.57亿元，累计分红总额8.80亿元，分红融资比为0.6。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.07%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.14%、流动比率仅为0.66）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达969.91%）

持有博汇纸业最多的基金为大成丰享回报混合A，目前规模为0.42亿元，最新净值1.1215（4月30日），较上一交易日上涨0.04%，近一年上涨6.86%。该基金现任基金经理为苏秉毅。

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