双良节能（600481）2025年一季报财务简析：亏损收窄，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期双良节能（600481）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入20.79亿元，同比下降51.06%，归母净利润-1.61亿元，同比上升45.27%。按单季度数据看，第一季度营业总收入20.79亿元，同比下降51.06%，第一季度归母净利润-1.61亿元，同比上升45.27%。本报告期双良节能三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达119.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率4.52%，同比增267.1%，净利率-7.86%，同比减13.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.48亿元，三费占营收比11.95%，同比增119.36%，每股净资产2.36元，同比减33.05%，每股经营性现金流0.19元，同比增53.22%，每股收益-0.09元，同比增45.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-16.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额49.67亿元，累计分红总额40.90亿元，分红融资比为0.82。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为36.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-4.09%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.15%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有双良节能最多的基金为光大信用添益债券A，目前规模为46.5亿元，最新净值1.042（4月30日），较上一交易日上涨0.97%，近一年上涨10.26%。该基金现任基金经理为黄波。

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