线上线下（300959）：2025年一季度净利润显著增长但营收下滑，需关注现金流与应收账款

近期线上线下（300959）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

近期，线上线下（300959）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为1.93亿元，同比下降43.59%；归母净利润为1029.99万元，同比上升359.14%；扣非净利润为903.33万元，同比上升268.8%。单季度数据同样显示，第一季度营业总收入为1.93亿元，同比下降43.59%；归母净利润为1029.99万元，同比上升359.14%；扣非净利润为903.33万元，同比上升268.8%。

盈利能力

本报告期，线上线下的盈利能力有所提升，毛利率为14.49%，同比增加293.26%；净利率为5.78%，同比增加558.36%。尽管如此，每股经营性现金流为-0.13元，同比减少118.66%，显示出公司在现金流方面存在一定的压力。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为1204.31万元，三费占营收比为6.25%，同比增加了32.95%。这表明公司在费用控制方面仍有一定的提升空间。

资产状况

截至2025年一季度末，公司货币资金为2亿元，较去年同期的2.53亿元减少了21.04%；应收账款为3.37亿元，同比增长了14.44%；有息负债为2610.44万元，同比大幅下降了52.06%。

商业模式与资本运作

公司自上市以来，累计融资总额为8.20亿元，累计分红总额为9631.88万元，分红融资比为0.12。公司业绩主要依靠股权融资及营销驱动，需进一步研究这类驱动力的实际效果。

风险提示

财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.54%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达1107.29%）。

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