先导智能（300450）2025年一季度业绩下滑与费用激增引关注

近期先导智能（300450）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

先导智能2025年一季度业绩概览

近期，先导智能（300450）发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为30.98亿元，同比下降6.42%；归母净利润为3.65亿元，同比下降35.3%；扣非净利润为3.6亿元，同比下降34.7%。从单季度数据来看，第一季度营业总收入为30.98亿元，同比下降6.42%；归母净利润为3.65亿元，同比下降35.3%；扣非净利润为3.6亿元，同比下降34.7%。

费用占比显著上升

本报告期，先导智能的三费（财务费用、销售费用和管理费用）占比上升明显，总和占总营收的比例同比增幅达59.44%。具体而言，三费总计为4.12亿元，占营收比为13.31%，较去年同期的8.35%大幅增加。

主要财务指标分析

• 毛利率：34.53%，同比减少6.11%。
• 净利率：11.33%，同比减少31.77%。
• 每股净资产：7.65元，同比减少3.5%。
• 每股经营性现金流：0.55元，同比增长221.66%。
• 每股收益：0.23元，同比减少34.7%。

关键财务数据对比

商业模式与风险提示

根据证券之星价投圈财报分析工具显示，先导智能的业绩主要依靠研发及营销驱动。公司去年的ROIC为2.03%，资本回报率不强，且业绩具有周期性。去年的净利率为2.26%，表明公司产品或服务的附加值不高。

需关注的风险点

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为29.15%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.31%。
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达2751.31%。
• 存货状况：存货/营收已达118.47%。

综上所述，先导智能在2025年一季度的业绩表现不佳，费用占比显著上升，需密切关注其现金流、财务费用、应收账款和存货等关键财务指标。

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