新华都（002264）：2025年一季度业绩下滑，需关注现金流及应收账款

近期新华都（002264）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

一、业绩概况

新华都（002264）在2025年一季度实现营业总收入11.06亿元，较去年同期下降21.07%；归母净利润为9309.61万元，同比下降0.64%；扣非净利润为8379.23万元，同比下降10.23%。这表明公司在该季度的盈利能力有所减弱。

二、主要财务指标分析

（一）盈利能力

1. 毛利率

公司的毛利率为22.18%，相比去年同期减少了1.39个百分点，显示出主营业务的成本控制面临一定压力。

1. 净利率

尽管营业收入减少，但净利率达到了8.59%，同比增长了28.08%，这可能是由于期间费用的有效控制所致。

1. 每股收益

每股收益保持在0.13元，与去年持平。

（二）运营效率

1. 三费占营收比

销售费用、管理费用和财务费用合计为1.55亿元，占营业收入的比例为13.98%，较去年同期下降了5.51%，表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

1. 每股经营性现金流

每股经营性现金流大幅增长至1.12元，同比增加了442.27%，显示出公司经营活动产生的现金流量显著改善。

（三）资产负债情况

1. 货币资金

货币资金余额为19.3亿元，较去年同期增长了58.15%，表明公司拥有较为充足的现金储备。

1. 应收账款

应收账款为4.09亿元，同比减少了25.42%，但仍占最新年报归母净利润的157.13%，需持续关注其回收情况。

1. 有息负债

有息负债为2.68亿元，同比增长了7.34%，需要注意负债水平对公司财务结构的影响。

三、风险提示

1. 现金流状况

近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为-0.7%，建议投资者密切关注公司现金流的变化趋势。

1. 财务费用

财务费用占近3年经营性现金流均值的比例高达78.9%，可能对公司利润造成一定侵蚀。

1. 应收账款

应收账款占利润的比例较高，达到157.13%，存在较大的坏账风险，需加强对应收账款的管理和催收力度。

综上所述，新华都在2025年一季度虽然实现了较好的现金流表现，但在营业收入、净利润等方面出现不同程度的下滑，同时应收账款和财务费用等问题也值得关注。

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