晶合集成（688249）：一季度营收稳健增长，但需关注现金流与债务状况

近期晶合集成（688249）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

晶合集成（688249）在2025年一季度实现了营业总收入25.68亿元，同比上升15.25%。归母净利润达到1.35亿元，同比大幅上升70.92%；扣非净利润为1.23亿元，同比更是激增113.92%。这表明公司在主营业务方面取得了显著进展。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为27.25%，较去年同期增加了9.05个百分点，显示出公司在成本控制和产品定价方面有所改善。然而，净利率为3.34%，同比下降了9.02%，这可能反映出公司在其他方面的成本有所增加。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为2.54亿元，三费占营收比为9.89%，同比增加了19.7%。这表明公司在费用控制方面仍有一定的提升空间。

现金流与债务状况

值得注意的是，公司的货币资金为28.53亿元，较去年同期减少了57.14%，而有息负债为186.96亿元，同比减少了6.58%。此外，货币资金与流动负债的比例仅为93.66%，提示公司需关注现金流状况。同时，有息资产负债率已达38%，也需警惕债务风险。

应收账款

本报告期，公司应收账款为10.24亿元，占最新年报归母净利润的比例高达192.23%，这一比例较高，建议关注应收账款的回收情况。

总结

总体而言，晶合集成在2025年一季度表现出良好的营收增长和盈利能力提升，但在现金流、债务管理和应收账款方面仍需加强关注。

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