【机构调研记录】国联安基金调研博实股份、珀莱雅等6只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，国联安基金近期对6家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）博实股份 （国联安基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：博实股份一季度毛利率提升至40%，主要因产品结构调整。人形机器人研发正在进行，包括原理样机调试和关键部组件优化，产业化应用还需时间。海外业务复杂但利润较高，公司将加大力度推广高利润产品。煤化工对业务拉动大，公司在煤制烯烃领域有竞争优势，将继续拓展市场。2024年12月来自湖南省冶金规划设计院的订单为智能系统服务，涉及智能采样、送样、化验，属新领域新应用。公司对化工行业自动化升级需求持乐观态度。展望2025年，公司有信心实现持续健康发展，业务面向自动化、数字化到智能化。

2）珀莱雅 （国联安基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，珀莱雅成为国内首个营收突破百亿的美妆公司，提出‘双十战略’，目标在未来十年跻身全球化妆品行业前十。主品牌珀莱雅在中国市场的市占率仍有提升空间，将重点发展源力、能量、美白、底妆等系列。线上渠道将丰富产品矩阵，提升运营能力；线下渠道关注新形式，持续布局。护肤品牌定位明确，彩妆品牌聚焦专业领域，洗护品牌定位中高端及功效型。出海方面，公司将聚焦东南亚市场，开发适合当地需求的产品，并与本土渠道商合作；投资方面，将通过投资丰富品牌和产品矩阵，满足不同需求。

3）道通科技 （国联安基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年第一季度，道通科技大力推进“全面拥抱AI”战略，AI重塑数字维修产品和数字能源产品及方案，提升竞争力与盈利能力。数字维修领域推出可视化智慧分析系统Ultra S2，TPMS系列增长60%；数字能源领域中标多个大客户，新产品获广泛认可。AI及软件业务包括数字维修业务的“软件升级服务”和充电云服务，后者涵盖智能运营、智能运维、充电支付等综合云服务平台。对等关税政策影响甚微，美国库存充足，部分业务不受关税影响，其他区域市场取得突破，美国市场占比下降。

4）中航成飞 （国联安基金参与公司线上业绩交流会）
调研纪要：中航成飞是我国航空整机装备研制生产和出口的主要基地，具备完整的机头设计研发体系和航空大部件制造专业化优势。2025年一季度产品处于零部件生产阶段，暂未形成销售收入，二季度开始进入产品交付周期，预计可支撑全年经营业绩达成。公司建有多个国家级和省部级科技创新平台，研发投入逐年提升，推动科技成果向现实生产力转化。公司通过高质量信息披露、投资者关系管理、现金分红、股权激励等手段进行市值管理。公司废止不契合的制度，新建各项公司治理及内部管理制度，致力于建立系统完备、科学规范的治理制度。

5）精智达 （国联安基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2024年，新型显示业务线毛利率下降，主要系产品结构影响，Cell段产品占比较2023年下降，半导体业务线收入占比上升至超30%，测试机产品核心部件自主化推动，毛利率上升。2025年一季度，半导体业务线收入占比继续提升至超70%，产品结构变化导致整体毛利率波动，新型显示业务毛利率因海外市场提升。CP和高速FT测试机处于最后验证阶段，关键SIC芯片已通过客户验证，具体时间待定。存储测试机核心部件自主国产化重要，公司正逐步推进进口部件替代工作，保障供应链安全并提升毛利率。

6）松芝股份 （国联安基金参与公司分析师会议）
调研纪要：本次机构调研中，松芝股份副总裁、董事会秘书及财务总监陈睿先生就机构投资者关注的问题进行了详细解答。关于2024年乘用车热管理业务毛利率下滑，公司表示将通过稳固优质客户份额和加大研发投入来改善。新能源乘用车方面，公司为江淮尊界高端车型提供HVC产品，采用四温区双层流技术，提升产品附加值。大中型客车热管理业务采用“标配模式”和“终端模式”，乘用车则主要以标配模式为主。海外业务包括国内出口和海外建厂，已在印尼和芬兰设厂，并计划新设海外全资子公司。公司暂未涉及数据中心和人形机器人相关热管理业务，但已升级储能热管理系统，深耕商用车和液冷式储能电站电池热管理。新能源乘用车业务已进入外资/合资品牌和一线自主品牌车企，并与欧美主机厂交流。

国联安基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1239.75亿元，排名50/210；资产管理规模(非货币公募基金)1072.36亿元，排名44/210；管理公募基金数131只，排名58/210；旗下公募基金经理25人，排名54/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为国联安中证半导体ETF，最新单位净值为1.05，近一年增长46.73%。

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