欣旺达（300207）2025年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期欣旺达（300207）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入122.89亿元，同比上升11.97%，归母净利润3.86亿元，同比上升21.23%。按单季度数据看，第一季度营业总收入122.89亿元，同比上升11.97%，第一季度归母净利润3.86亿元，同比上升21.23%。本报告期欣旺达盈利能力上升，毛利率同比增幅2.23%，净利率同比增幅18.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率16.88%，同比增5.79%，净利率0.24%，同比增18.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.72亿元，三费占营收比7.91%，同比增4.13%，每股净资产13.07元，同比增4.52%，每股经营性现金流0.83元，同比增118.27%，每股收益0.21元，同比增23.53%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.49%，历来资本回报率不强。去年的净利率为0.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额73.46亿元，累计分红总额13.88亿元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.83%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.01%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.41%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达972.18%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在22.52亿元，每股收益均值在1.21元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为251.43亿元，已累计从业10年190天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有欣旺达最多的基金为景顺长城新能源产业股票A，目前规模为27.55亿元，最新净值1.1124（4月29日），较上一交易日上涨0.43%，近一年上涨22.96%。该基金现任基金经理为杨锐文 曾英捷。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司介绍
答：公司 2025 年第一季度实现营业收入 122.89 亿元，同比增长11.97%；归属于上市公司股东的净利润为 3.86亿元，同比增长 21.23%；经营活动产生的现金流量净额 15.27 亿元，同比增长 116.35%。公司重视研发投入，2025 年第一季度公司研发投入为 9.32 亿元，同比增长 31.28%。
二、投资者问题主要
复
1、公司 2025 年第一季度管理费用、研发费用增加的主要原因？
（1）公司 2025年一季度管理费用较去年同期增加约 1.4亿元，管理费用增加主要为公司员工调薪以及子公司股权激励费用所致。（2）研发费用较去年增加约 2.3 亿元，主要与公司动力、消费板块导入新客户新产品相挂钩，导致试运行研发投入、研发立项等增加相关费用，公司后续会加大费用的管控力度，持续关注研发转量产的情况。
2、公司消费类硅碳负极掺硅比例大概多少，会不会带来单机价值量的提升？
2024 年的掺硅比例为 5%至 10%，2025 年预计主流的掺硅比例为10%至 15%，公司持续提升技术迭代的能力，积极配合下游客户的需求。单机价值量主要受电池容量以及原材料价格的综合影响，掺硅比例提升会带来电池容量的提升，结合钴酸锂价格的上涨，预计单机价值量呈上升趋势。
3、目前泰国工厂建设进度如何？
公司目前泰国工厂建设进展顺利，目前正在设备进场调试阶段，公司会尽快加快进度配合海内外客户出货。
4、公司 2025 年第一季度的非经常性损益的构成？
主要为公司外汇套保产生的公允价值变动损益，以及计入当期损益的政府补助。
5、公司 2025 年第一季度所得税费用增长的原因？
所得税费用增长原因主要是与外汇套保产生的公允价值变动损益挂钩，这部分损益体现在报表上是未实现的利润，但是还是会在报表上计提，等公司实际实现利润才会实际支付这部分所得税费用。

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