安徽合力（600761）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期安徽合力（600761）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

安徽合力（600761）在2025年一季度实现营业总收入42.74亿元，同比上升2.05%。然而，归母净利润为3.22亿元，同比下降20.05%，扣非净利润为2.79亿元，同比下降14.42%。这表明公司在营业收入略有增长的情况下，盈利能力有所下降。

盈利能力指标

从盈利能力来看，公司的毛利率为22.31%，同比增加了0.29个百分点；但净利率为8.49%，同比下降了17.56个百分点。这反映出尽管公司在控制成本方面取得了一定成效，但整体盈利水平仍面临挑战。

费用控制

公司在销售费用、管理费用和财务费用上的支出总计为2.9亿元，三费占营收比为6.79%，同比增加了4.56个百分点。费用的增长可能对公司利润产生了一定压力。

现金流与资产负债

值得注意的是，公司的每股经营性现金流为0.18元，同比减少了58.32%，显示出公司在经营活动中的现金流入出现了显著减少。此外，货币资金从32.57亿元降至17.98亿元，降幅达到44.81%，而有息负债则从43.31亿元减少至35.16亿元，降低了18.83%。这些变化提示投资者需关注公司的现金流状况。

应收账款

本报告期，公司应收账款为26.38亿元，占最新年报归母净利润的比例高达199.92%。应收账款的大幅增加可能会影响公司的资金周转效率，进而影响其运营能力。

商业模式与分红

安徽合力的业绩主要依赖于研发驱动，公司自上市以来累计融资9.77亿元，累计分红36.83亿元，分红融资比为3.77，预估股息率为4.21%。这表明公司在回报股东方面表现较为积极。

综上所述，安徽合力在2025年一季度虽然实现了营业收入的小幅增长，但利润下滑明显，尤其是现金流和应收账款方面的问题值得重点关注。

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