金鹰股份（600232）2025年一季度业绩下滑，需关注现金流与应收账款

近期金鹰股份（600232）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

金鹰股份2025年一季度财务表现

一、总体概况

金鹰股份（600232）在2025年一季度实现营业总收入2.51亿元，同比上升7.2%；然而，归母净利润却录得-417.05万元，同比下降148.32%，扣非净利润同样为负，达到-395.9万元，同比下降143.81%。这表明公司在营业收入增长的同时，盈利能力出现了显著下降。

二、关键财务指标

• 毛利率：6.95%，较去年同期减少了66.23个百分点，显示出主营业务的成本控制面临挑战。
• 净利率：-2.64%，同比减少156.65个百分点，进一步反映了公司在扣除所有成本后的盈利水平大幅恶化。
• 三费占营收比：10.09%，虽然较去年同期下降了6.92个百分点，但仍然处于较高水平，说明公司在销售、管理和财务方面的支出依然较大。
• 每股净资产：2.64元，同比减少7.74%，表明股东权益有所缩水。
• 每股收益：-0.01元，同比减少145.83%，意味着每股盈利能力明显减弱。
• 每股经营性现金流：-0元，同比增加98.08%，尽管现金流情况有所改善，但仍为负值。

三、资产负债状况

• 货币资金：2.59亿元，较去年同期减少13.37%，反映出公司现金储备有所下降。
• 应收账款：3.52亿元，同比增长29.04%，且占最新年报归母净利润的比例高达1575.34%，提示公司可能存在较大的坏账风险。
• 有息负债：3.51亿元，同比增长14.22%，表明公司的债务压力有所加大。

四、业务评价与商业模式

根据证券之星价投圈财报分析工具，金鹰股份去年的ROIC为3.18%，资本回报率较低；净利率为2.22%，附加值不高。公司业绩主要依赖于研发和营销驱动，但需深入研究这些驱动力的实际效果。

五、风险提示

财报体检工具建议重点关注以下方面：

• 现金流状况：货币资金与流动负债的比例仅为62.18%，近三年经营性现金流均值与流动负债的比例为-0.81%，表明公司现金流状况不容乐观。
• 财务费用状况：近三年经营活动产生的现金流净额均为负数，可能影响公司的偿债能力。
• 应收账款状况：应收账款与利润的比例高达1575.34%，存在较大的回收风险。

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