华兰股份（301093）：2025年一季度业绩显著增长，但需关注应收账款和现金流

近期华兰股份（301093）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩

华兰股份（301093）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。根据财报数据，公司营业总收入达到1.46亿元，同比上升15.03%；归母净利润为1837.92万元，同比上升72.1%；扣非净利润为1421.18万元，同比大幅上升273.62%。这表明公司在主营业务方面取得了较好的进展。

盈利能力

公司的盈利能力也有所提升。毛利率为37.68%，同比减少0.18个百分点；净利率为12.63%，同比增长49.62%。每股收益为0.15元，同比增长78.05%。尽管毛利率略有下降，但净利率和每股收益的显著增长反映了公司在成本控制和运营效率方面的改进。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色。销售费用、管理费用、财务费用总计为2783.7万元，三费占营收比为19.12%，同比下降25.48%。这表明公司在控制运营成本方面取得了一定成效。

现金流与资产状况

然而，公司的现金流状况值得关注。每股经营性现金流为-0.18元，同比下降135.96%，显示出公司在经营活动中的现金流压力较大。此外，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达334.98%，这可能对公司未来的现金流产生不利影响。

偿债能力与资本结构

公司在偿债能力方面表现良好，现金资产非常健康。有息负债为6818.53万元，同比增长83.18%，但仍处于可控范围内。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动。未来需重点关注公司资本开支项目的合理性以及资本支出是否面临资金压力。同时，应持续关注应收账款的回收情况，以确保公司现金流的稳定性和健康性。

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