中山公用（000685）：2024年业绩稳健增长，需关注现金流与债务状况

近期中山公用（000685）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

中山公用（000685）在2024年的营业总收入达到56.78亿元，较2023年的51.99亿元同比增长9.22%。归母净利润为11.99亿元，同比增长24.02%。扣非净利润为11.88亿元，同比增长30.06%。第四季度的表现尤为突出，营业总收入为23.92亿元，同比增长12.23%，归母净利润为1.77亿元，同比增长28.08%，扣非净利润为3.27亿元，同比增长179.33%。

盈利能力

公司的毛利率为18.9%，同比下降6.21%，净利率为21.33%，同比上升11.81%。尽管毛利率有所下降，但净利率的提升表明公司在成本控制方面取得了一定成效。每股收益为0.82元，同比增长24.24%，显示出公司盈利能力的增强。

现金流与债务状况

值得注意的是，每股经营性现金流为-0.17元，同比下降141.02%，这主要是由于报告期内购买商品、接受劳务支付的现金流出增加所致。此外，货币资金为17.15亿元，同比下降21.30%，而有息负债为86.57亿元，同比增长14.04%。有息资产负债率为26.7%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值的比例为39.49%，表明公司存在一定的债务压力。

应收账款与合同资产

公司应收账款为17.5亿元，同比增长52.69%，主要原因是应收水费和环卫垃圾清运费等款项增加。合同资产为110.88%，同比增长110.88%，主要由于待结算工程增加。应收账款与利润的比例为145.98%，需关注其回收情况。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为45.65亿元，累计分红总额为44.15亿元，分红融资比为0.97，显示出公司较为重视股东回报。

商业模式与资本开支

公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的合理性及是否存在资金压力。财务费用与近3年经营性现金流均值的比例为78.61%，表明财务费用较高，需谨慎对待。

结论

总体来看，中山公用在2024年实现了稳健的业绩增长，特别是在净利润和每股收益方面表现出色。然而，现金流和债务状况值得关注，尤其是经营性现金流的负增长和较高的有息负债比例。公司应继续优化资本结构，提高资金使用效率，以应对潜在的财务风险。

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