青达环保（688501）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期青达环保（688501）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.19亿元，同比上升317.43%，归母净利润6871.27万元，同比上升990.26%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.19亿元，同比上升317.43%，第一季度归母净利润6871.27万元，同比上升990.26%。本报告期青达环保存货明显上升，存货同比增幅达36.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.2%，同比减34.41%，净利率10.96%，同比增300.89%，销售费用、管理费用、财务费用总计5074.66万元，三费占营收比8.2%，同比减74.49%，每股净资产8.35元，同比增16.02%，每股经营性现金流-0.67元，同比减328.25%，每股收益0.56元，同比增1020.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.17%，资本回报率一般。去年的净利率为7.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额2.50亿元，累计分红总额5358.32万元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.9%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.91%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达700.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.01亿元，每股收益均值在1.63元。

持有青达环保最多的基金为华商双驱优选混合，目前规模为1.58亿元，最新净值1.449（4月28日），较上一交易日下跌0.75%，近一年下跌0.14%。该基金现任基金经理为陈恒。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年经营业绩情况。
答：2025 年，公司经营业绩稳定增长，实现营业收入 131,403.53 万元，同比增长 27.67%，归属于上市公司股东的净利润 9,297.32 万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 8,108.90 万元。公司营收增长幅度较大，利润增长幅度较小，主要原因是受 2024 年度股权激励费用、新购置厂区折旧费用等影响。
2、全负荷脱硝的毛利变化及未来市场需求？
受益于电厂灵活性改造政策的影响，全负荷脱硝业务近两年保持稳定增长，市场需求持续释放。报告期内，此类业务毛利变化主要因目前的灵活性改造除了全负荷本身改造之外，部分项目还涉及到新业务如汽机部分、热控部分、水平烟道等机组其他部位改造，对定价有一定影响；近几年施工单位的人力成本持续增加，也会影响到此类项目的毛利。
3、公司脱硫废水零排放系统的应用场景及市场预期。
公司自主研发脱硫废水零排放系统主要针对煤电、化工、钢铁等行业的高盐废水进行处理，并根据客户需求及现场情况提供不同的解决方案。近年来，随着国家环保要求越来越严格，业务需求持续释放。
4、公司未来的发展战略。
公司始终坚持多元化的发展战略，未来将以系统性创新作为核心驱动引擎，全力推动公司管理及产品向低碳化、智能化方向加速转型升级。聚焦能源、电力、冶金、化工等国民经济关键领域，构建起覆盖节能减排技术研发、能源综合服务优化、工业废物资源化利用、智慧工厂全周期建设等环节的全产业链服务体系，为客户定制一体化绿色发展解决方案。

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