中国电建（601669）2024年年报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国电建（601669）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入6345.52亿元，同比上升4.05%，归母净利润120.15亿元，同比下降7.21%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2082.05亿元，同比上升10.49%，第四季度归母净利润32.09亿元，同比下降7.21%。本报告期中国电建短期债务压力上升，流动比率达0.88。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利141.34亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.19%，同比减0.28%，净利率2.5%，同比减11.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计309.93亿元，三费占营收比4.88%，同比减1.31%，每股净资产8.03元，同比增6.65%，每股经营性现金流1.42元，同比增10.34%，每股收益0.63元，同比减6.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.57%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额535.62亿元，累计分红总额171.67亿元，分红融资比为0.32。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.93%、货币资金/流动负债仅为33.18%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.46%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.82%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.34%、流动比率仅为0.88）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1047.87%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在128.24亿元，每股收益均值在0.74元。

持有中国电建最多的基金为广发中证基建工程ETF，目前规模为25.28亿元，最新净值1.037（4月28日），较上一交易日下跌1.08%，近一年上涨0.04%。该基金现任基金经理为霍华明。

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