*ST建艺（002789）：增收不增利，财务状况堪忧

近期*ST建艺（002789）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

*ST建艺（002789）发布的2024年年报显示，公司营业总收入为62.49亿元，同比上升0.79%，但归母净利润为-8.29亿元，同比下降47.23%，扣非净利润为-8.59亿元，同比下降42.67%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力显著下降。

单季度表现

从单季度数据来看，第四季度营业总收入为17.78亿元，同比下降32.32%，归母净利润为-8.33亿元，同比下降40.75%，扣非净利润为-8.41亿元，同比下降40.35%。这进一步反映了公司在年末的经营压力。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：10.96%，同比减少9.08%
• 净利率：-12.85%，同比减少51.03%
• 每股收益：-5.19元，同比减少47.03%

费用控制

• 三费占营收比：8.5%，同比减少4.39%
• 销售费用、管理费用和财务费用总计5.31亿元，同比减少4.39%

现金流与负债

• 每股经营性现金流：0.52元，同比增长121.35%
• 货币资金：12.27亿元，同比增长81.20%
• 有息负债：34.47亿元，同比增长20.96%

资产状况

• 每股净资产：-5.03元，同比减少2640.89%

主营收入构成

• 建筑工程业务：46.1亿元，占比73.77%，毛利率12.77%
• 装饰工程业务：12.02亿元，占比19.23%，毛利率1.15%
• 新能源业务：2.02亿元，占比3.23%，毛利率13.05%
• 商业发展业务：1.26亿元，占比2.02%，毛利率29.56%
• 其他：8007.91万元，占比1.28%，毛利率22.22%
• 装饰设计业务：2948.4万元，占比0.47%，毛利率3.33%

地区分布

• 南部地区：55.44亿元，占比88.72%，毛利率11.21%
• 东部地区：5.36亿元，占比8.58%，毛利率9.95%
• 中部地区：1.31亿元，占比2.09%，毛利率5.38%
• 北部地区：3489.15万元，占比0.56%，毛利率8.74%
• 西部地区：337.34万元，占比0.05%，毛利率2.73%

财务健康度

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增长121.35%，主要由于加大回款催收力度
• 投资活动产生的现金流量净额：同比增长109.31%，主要由于上年支付的投资款较大
• 筹资活动产生的现金流量净额：同比下降105.54%，主要由于上年新增融资款较大

风险提示

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为25.04%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.83%
• 债务状况：有息资产负债率已达30.23%，近3年经营性现金流均值为负
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负

总体来看，*ST建艺虽然在收入上有一定增长，但盈利能力大幅下滑，现金流和债务状况令人担忧，需密切关注其后续的经营改善措施。

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