掌阅科技（603533）2025年一季度业绩下滑，需关注应收账款风险

近期掌阅科技（603533）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

掌阅科技（603533）在2025年一季度实现营业总收入6.43亿元，同比下降5.19%。归母净利润为-7427.58万元，同比下降1.54%；扣非净利润为-7708.74万元，同比下降2.42%。这些数据表明公司在该季度的盈利能力有所下降。

主要财务指标

• 毛利率：70.13%，较去年同期减少0.98个百分点，显示出主营业务的成本控制面临一定压力。
• 净利率：-10.79%，同比增加0.06个百分点，尽管为负值但亏损幅度略有收窄。
• 三费占营收比：73.5%，较去年同期降低1.32个百分点，表明公司在费用控制方面取得了一定成效。
• 每股净资产：5.72元，同比增长2.23%，资产质量有所提升。
• 每股经营性现金流：-0.09元，同比改善74.11%，现金流状况有所好转。

应收账款与有息负债

截至报告期末，掌阅科技的应收账款为3.13亿元，占最新年报归母净利润的比例高达635.12%，这一比例异常高，提示公司可能存在较大的坏账风险。同时，有息负债为388.88万元，同比增长5.07%，虽然绝对数额不大，但仍需关注其对公司财务结构的影响。

商业模式与资本运作

掌阅科技的业绩主要依赖于研发、营销及股权融资驱动。公司自上市以来累计融资总额达到12.27亿元，累计分红总额为2.58亿元，分红融资比为0.21，显示出公司在资本市场的活跃度和对股东回报的关注。

总结

总体来看，掌阅科技在2025年一季度的表现不尽如人意，营业收入和净利润均出现不同程度的下滑。特别是应收账款占比过高，给公司的财务健康带来了潜在风险。未来，公司需要加强应收账款管理，并进一步优化成本结构以提高盈利能力。

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