神州数码（000034）2025年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期神州数码（000034）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入317.78亿元，同比上升8.56%，归母净利润2.17亿元，同比下降7.51%。按单季度数据看，第一季度营业总收入317.78亿元，同比上升8.56%，第一季度归母净利润2.17亿元，同比下降7.51%。本报告期神州数码公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1536.32%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.73%，同比减18.54%，净利率0.74%，同比减12.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.9亿元，三费占营收比2.17%，同比减15.69%，每股净资产15.02元，同比增14.21%，每股经营性现金流3.84元，同比增1120.75%，每股收益0.33元，同比减6.68%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.07%，资本回报率一般。去年的净利率为0.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额24.43亿元，累计分红总额12.22亿元，分红融资比为0.5。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.4%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.33%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.32%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达80.01%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1536.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.39亿元，每股收益均值在1.74元。

持有神州数码最多的基金为大成债券A/B，目前规模为4.75亿元，最新净值1.0866（4月25日），较上一交易日上涨0.06%，近一年上涨4.06%。该基金现任基金经理为王立。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司推出了国产大模型一体机产品，想了解下公司在一体机的布局情况？
答：目前公司基于国产大模型推出的 I 一体机市场需求旺盛，客户对I 应用的需求从观望转向实际部署阶段。该产品采用神州鲲泰硬件平台。团队正着力通过 I 战略咨询和增值服务帮助客户解决实际应用问题。I 一体机的核心价值在于提供软硬件深度集成的完整解决方案——不仅要实现模型能力与算力的结合，更需借鉴云时代超融合一体机的成功经验，通过出厂前完成的算力存储优化实现快速部署。未来重点将围绕算力调度优化、软硬件协同设计等方向，形成既能缩短部署周期，又能支撑企业业务创新与数据资产积累的体系化 I 解决方案。

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