中船特气（688146）2025年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中船特气（688146）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.16亿元，同比上升17.08%，归母净利润8667.35万元，同比下降5.52%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.16亿元，同比上升17.08%，第一季度归母净利润8667.35万元，同比下降5.52%。本报告期中船特气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达163.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.8%，同比减16.5%，净利率16.81%，同比减19.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计4643.83万元，三费占营收比9.0%，同比增0.24%，每股净资产10.58元，同比增3.66%，每股经营性现金流0.23元，同比减26.25%，每股收益0.16元，同比减5.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.74%，资本回报率不强。然而去年的净利率为15.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额28.71亿元，累计分红总额2.16亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达163.48%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.19亿元，每股收益均值在0.6元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下公司业务的发展历程？
答：诚如刚才介绍的内容，中船特气主要从事电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售。公司前身为成立于2000年中国船舶集团第七一八研究所特气工程部，2002年研发出纯度高达99.9%的三氟化氮气体，打破了国外垄断，实现了电子级三氟化氮国产化，标志着从0到1的跨越。2007年，我们首创以三氟化氮为原材料的合成技术，成功研发了电子级六氟化钨。此后，以电解氟化技术为基础持续进行科技创新。2016年，中船特气公司注册成立， 2020年，公司完成业务重组，即中国船舶集团第七一八研究所、派瑞科技有限公司将特气相关业务无偿划转至公司。经过多年发展，公司形成了以电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品为主的业务布局，现已具备70余种产品的生产能力，其中三氟化氮产能11000吨/年、六氟化钨产能2000吨/年，六氟丁二烯产能200吨/年，三氟甲磺酸最大产能660吨/年，双（三氟甲磺酰）亚胺锂产能600吨/年。

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