海泰新光（688677）2025年一季度业绩稳健增长，但需关注应收账款及有息负债大幅增加

近期海泰新光（688677）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

海泰新光在2025年一季度实现了营业总收入1.47亿元，同比增长24.86%；归母净利润为4668.87万元，同比增长21.45%；扣非净利润为4626.18万元，同比增长26.89%。这表明公司在报告期内保持了较好的盈利能力。

盈利能力

公司的毛利率为64.98%，较去年同期增长了0.75个百分点，显示出公司在成本控制方面有所提升。然而，净利率为31.17%，同比减少了3.43个百分点，这可能与期间费用的增长有关。

费用情况

报告期内，公司的销售费用、管理费用和财务费用总计为2151.1万元，占营收的比例为14.64%，较去年同期增长了26.49%。费用的快速增长值得关注，可能会对公司未来的利润率产生影响。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为0.53元，同比增长63.03%，显示出公司经营活动产生的现金流较为充裕。货币资金为5.6亿元，同比增长29.54%，表明公司现金资产健康。

应收账款与有息负债

截至报告期末，公司应收账款为9741.19万元，同比增长17.19%，占最新年报归母净利润的比例高达71.97%，应收账款体量较大，需关注其回收风险。此外，有息负债从221.38万元大幅增至8226.7万元，增幅达到3616.12%，有息负债的快速增加可能对公司未来的偿债能力带来一定压力。

分红与融资

自上市以来，公司累计融资总额为7.79亿元，累计分红总额为2.07亿元，分红融资比为0.27。公司业绩主要依靠股权融资驱动，需进一步研究这种融资模式对公司长期发展的影响。

总结

总体来看，海泰新光在2025年一季度保持了稳健的业绩增长，但在应收账款管理和有息负债控制方面存在一定的挑战。未来公司需要在保持营收增长的同时，加强对应收账款的管理，并合理控制负债水平。

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