光莆股份（300632）2025年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期光莆股份（300632）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.08亿元，同比上升1.41%，归母净利润1956.9万元，同比下降16.11%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.08亿元，同比上升1.41%，第一季度归母净利润1956.9万元，同比下降16.11%。本报告期光莆股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达341.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.01%，同比减10.33%，净利率9.17%，同比减20.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计3494.47万元，三费占营收比16.84%，同比增2.37%，每股净资产5.86元，同比减5.57%，每股经营性现金流-0.1元，同比减6378.18%，每股收益0.06元，同比减16.1%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.34%，资本回报率不强。去年的净利率为6.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额12.45亿元，累计分红总额2.47亿元，分红融资比为0.2。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.14%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达341.38%）

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