北新建材（000786）2025年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期北新建材（000786）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入62.46亿元，同比上升5.09%，归母净利润8.42亿元，同比上升2.46%。按单季度数据看，第一季度营业总收入62.46亿元，同比上升5.09%，第一季度归母净利润8.42亿元，同比上升2.46%。本报告期北新建材公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达135.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率28.94%，同比增1.03%，净利率13.68%，同比减1.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.64亿元，三费占营收比10.62%，同比增7.77%，每股净资产15.69元，同比增9.4%，每股经营性现金流-0.13元，同比减764.48%，每股收益0.5元，同比增2.26%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.56%，资本回报率强。去年的净利率为14.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额71.59亿元，累计分红总额81.01亿元，分红融资比为1.13。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为86.68%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达135.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在45.22亿元，每股收益均值在2.67元。

持有北新建材最多的基金为南方成份精选混合A，目前规模为16.27亿元，最新净值0.5963（4月25日），较上一交易日下跌0.65%，近一年上涨9.53%。该基金现任基金经理为李锦文。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：在地产需求大幅下滑的背景下，石膏板体现了较强的需求韧性，当下游需求结构发生变化时如存量成为主导，尤其在中高端领域的竞争中公司如何建立更强的竞争壁垒?
答：首先北新建材凭借全国布局、生产工艺、研发创新等多重优势，已构建起了深厚的行业护城河。一是生产工艺方面，北新建材凭借 40余年的技术沉淀与经验积累，在规模管控、质量保障、效益提升，以及核心技术和应用技术创新等方面，形成了强大的竞争优势。二是产品研发创新方面，北新建材研发的相变石膏板、GF板、凤凰高定石膏板、采暖石膏板等产品，有效增强了公司的市场竞争力，提升了行业竞争壁垒。三是全国布局方面，石膏板运输半径较短，北新建材通过全国性生产与销售布局，进一步巩固了市场地位，形成了显著的竞争优势。
公司拓展高端市场，推进石膏板品牌矩阵优化、竞争策略调整和新产品研发等。一是持续推进 “龙牌腾飞、泰山攀登” 战略，稳固市场份额，强化客户合作；二是积极开拓“公装到家装”，持续增强石膏板消费品属性；三是加大新产品研发，推出鲁班万能板、凤凰高定花纹板等高附加值产品，针对不同应用场景推出具有竞争力的产品，从而提升市场份额和盈利能力；四是继续推动渠道下沉，开拓县乡市场；五是精准实施业务向终端化、系统化转型，渠道向效率化、生态化转型，推广向精准化、线上化转型，模式向网络化、数字化转型；六是加强协同融合，深挖协同潜力，进一步发挥协同效应。
总之，北新建材将凭借规模优势、竞争策略优化、技术创新能力提升和协同效应，进一步巩固行业护城河，实现稳定、长期、高质量的发展。

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