国电南自（600268）2025年一季度业绩显著增长但需关注应收账款风险

近期国电南自（600268）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

国电南自（600268）在2025年一季度实现了营业总收入18.54亿元，同比上升50.79%。归母净利润达到2980.36万元，同比大幅上升260.49%；扣非净利润为2848.63万元，同比增长244.02%。这表明公司在报告期内盈利能力显著增强。

盈利能力

尽管营收和利润大幅增长，但公司的毛利率为18.13%，同比下降了23.11%，显示出成本控制方面可能存在挑战。然而，净利率达到了3.91%，同比增加了228.62%，表明公司在提高运营效率方面取得了一定成效。

成本与费用

三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.81亿元，占营收比例为9.77%，较去年同期下降了30.81%，说明公司在费用控制方面有所改善。

资产状况

截至报告期末，公司货币资金为24.05亿元，同比增长61.10%，显示公司现金流较为充裕。但值得注意的是，应收账款高达44.23亿元，占最新年报归母净利润的比例达到1298.42%，这一比例过高，可能对公司未来的现金流产生不利影响。

负债情况

有息负债从4.18亿元减少至2.79亿元，降低了33.26%，反映出公司在降低债务负担方面的努力。

每股指标

每股净资产为3.32元，同比下降8.56%；每股收益为0.03元，同比增长250.00%；每股经营性现金流为-0.2元，同比下降16.95%。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于研发及营销驱动。虽然当前业绩表现良好，但考虑到应收账款的高占比，投资者应密切关注其回收情况以及对公司现金流的影响。

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