佳缘科技（301117）一季度营收增长但现金流和应收账款问题值得关注

近期佳缘科技（301117）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

佳缘科技（301117）在2025年第一季度实现了营业总收入2211.73万元，同比上升35.66%。然而，归母净利润为-1440.91万元，虽然同比上升8.83%，但仍处于亏损状态。扣非净利润为-1576.81万元，同比上升15.19%，同样未能转正。

盈利能力

公司的毛利率为47.28%，同比增加了10.7%，显示出公司在控制成本方面有所改善。但是，净利率为-67.91%，尽管同比增加了31.7%，仍然表明公司在盈利能力上面临挑战。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1509.75万元，三费占营收比为68.26%，同比减少了22.08%，这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.88元，同比减少了151.95%，显示出公司在经营活动中现金流出加剧。此外，应收账款为3.76亿元，同比增加了61.11%，应收账款的大幅增加可能影响公司的资金周转效率。

资产负债情况

货币资金为3.38亿元，同比减少了31.21%；有息负债为6453.44万元，同比增加了1670.43%，显示出公司在债务方面的压力增大。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要注意的是，近3年经营性现金流均为负，且应收账款占利润比例高达3280.85%，存货占营收比例为129.32%，这些因素都可能对公司未来的财务健康产生不利影响。

总结

尽管佳缘科技在2025年第一季度实现了营收的增长，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。同时，公司应继续优化成本结构，提高盈利能力，以应对日益增加的债务压力。

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