国机重装（601399）：2025年一季度营收增长显著，但现金流和应收账款需关注

近期国机重装（601399）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

国机重装（601399）在2025年第一季度实现了营业总收入34.81亿元，较去年同期的28.71亿元同比增长了21.24%。归母净利润为1.11亿元，同比增长2.03%；扣非净利润为1.06亿元，同比增长14.87%。这表明公司在主营业务方面保持了一定的增长势头。

盈利能力

公司的毛利率为12.25%，同比增加了12.11%，显示出公司在成本控制方面有所改善。然而，净利率为3.38%，同比减少了14.83%，表明尽管收入增加，但利润空间有所压缩。每股收益为0.02元，同比增长1.99%，每股净资产为2.01元，同比增长3.46%。

费用控制

销售费用、管理费用和财务费用总计为2.57亿元，三费占营收比为7.38%，同比增加了23.92%。这表明公司在费用控制方面面临一定压力。

现金流与偿债能力

每股经营性现金流为-0.07元，同比减少了77.38%，显示出公司在经营活动中的现金流状况有所恶化。此外，货币资金为80.79亿元，同比增长7.31%，有息负债为31.2亿元，同比减少了3.12%，表明公司在现金管理和债务控制方面表现较为稳健。

应收账款

截至本报告期末，公司应收账款为51.5亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1192.68%。应收账款同比减少了7.11%，但仍处于较高水平，需关注其回收情况。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发驱动，但需要进一步研究这种驱动力的实际效果。同时，建议密切关注公司的现金流状况和应收账款管理，以确保公司未来的可持续发展。

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