凯立新材（688269）一季度营收与利润大幅增长但需关注现金流及债务状况

近期凯立新材（688269）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

凯立新材（688269）在2025年第一季度实现了显著的营业收入和利润增长。具体来看，营业总收入达到6.26亿元，同比上升了105.25%；归母净利润为2189.96万元，同比增长90.48%；扣非净利润更是达到了2367.0万元，同比增幅高达187.34%。

关键财务指标

• 毛利率：8.12%，较去年同期下降了23.6%。
• 净利率：3.5%，同比下降7.3%。
• 三费占营收比：2.16%，相比去年减少了22.58%。
• 每股净资产：7.72元，同比增长0.93%。
• 每股经营性现金流：-1.52元，同比减少344.77%。
• 每股收益：0.17元，同比增长88.89%。

应收账款与负债情况

值得注意的是，本报告期内凯立新材的应收账款上升至3.16亿元，同比增加了64.35%，这可能反映了公司在扩大销售的同时也面临着较大的回款压力。此外，公司的有息负债从3.24亿元增至6.98亿元，增幅为115.40%，表明公司正在通过增加借款来支持其业务扩展。

现金流与债务风险

尽管公司在一季度取得了不错的业绩，但其现金流状况不容乐观。每股经营性现金流为负数，且货币资金从去年的2.13亿元降至1.33亿元，降幅达37.85%。同时，财报体检工具提示应特别关注公司的现金流和债务状况，包括货币资金与流动负债的比例仅为18.7%，以及近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为15.88%。此外，有息资产负债率已达到33.21%，应收账款与利润的比例高达341.04%，这些都暗示着潜在的资金链紧张问题。

商业模式与资本开支

凯立新材的业绩增长主要依赖于资本开支驱动，因此投资者需要密切关注公司未来的资本支出计划及其合理性，确保不会因为过度投资而导致资金压力过大。

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