图南股份（300855）2025年一季报简析：净利润减54.09%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期图南股份（300855）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.86亿元，同比下降18.32%，归母净利润4168.87万元，同比下降54.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.86亿元，同比下降18.32%，第一季度归母净利润4168.87万元，同比下降54.09%。本报告期图南股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达89.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.65%，同比减28.85%，净利率14.59%，同比减43.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计1333.78万元，三费占营收比4.67%，同比增30.25%，每股净资产5.03元，同比增3.42%，每股经营性现金流0.14元，同比减22.34%，每股收益0.11元，同比减52.17%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.49%，资本回报率强。去年的净利率为21.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额5.25亿元，累计分红总额2.69亿元，分红融资比为0.51。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达89.19%）

持有图南股份最多的基金为中庚价值先锋股票，目前规模为38.31亿元，最新净值0.9542（4月18日），较上一交易日下跌1.66%，近一年上涨12.67%。该基金现任基金经理为陈涛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司目前高温合金产品下游应用领域如何分布？公司高温合金产品毛利率在同行业中保持较高水平的原因是什么？公司以母合金形式销售的高温合金产品多吗？
答：目前，公司高温合金产品下游应用领域主要分布在航空航天、石油化工及燃机领域。
公司高温合金产品毛利率在同行业中保持较高水平主要得益于公司差异化产品结构优势及高端客户集群效应。公司部分高温合金产品的生产工艺、技术指标及产品附加值较高，对毛利额贡献较大；公司客户目前主要分布于航空发动机、飞机、石油化工、燃机等高端应用领域。
公司以母合金形式销售的产品归类在铸造高温合金分类中，公司铸造高温合金主要包含铸造高温合金母合金及精密铸件。2024 年半年度，公司铸造高温合金实现销售收入 27,929.14万元，占当期主营业务收入比例为 40.89%。

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