民德电子（300656）2024年年报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期民德电子（300656）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.09亿元，同比上升2.49%，归母净利润-1.14亿元，同比下降1007.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.5亿元，同比上升28.64%，第四季度归母净利润-1.04亿元，同比下降2195.6%。本报告期民德电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达43.4%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.47亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.07%，同比增3.89%，净利率-28.14%，同比减868.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计6010.1万元，三费占营收比14.68%，同比增5.11%，每股净资产5.96元，同比减11.78%，每股经营性现金流0.65元，同比增14.99%，每股收益-0.66元，同比减1013.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为34.08%,原因:银行借款的增加导致利息支出较上年同期增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为13.98%,原因:本报告期内晶圆代工生产设备租金收款增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为17.77%,原因:①本报告期内购买固定资产金额较上年同期减少；②本报告期内收到了泰博迅睿原股东的业绩补偿款。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-134.66%,原因:本报告期内向银行取得借款的金额较上年同期减少、股份回购支付的款项较上年同期增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-613.68%,原因:本报告期内：①晶圆代工生产设备租金收款增加；②购买固定资产金额较上年同期减少；③收到了泰博迅睿原股东的业绩补偿款；④向银行取得借款的金额较上年同期减少、股份回购支付的款项较上年同期增加。
6. 货币资金变动幅度为-54.65%,原因:本报告期内购买固定资产、对外投资、回购股权等事项支付资金。
7. 应收款项变动幅度为-13.37%,原因:本报告期收回了部分应收账款、计提了部分应收账款坏账。
8. 长期股权投资变动幅度为-16.91%,原因:本报告期联营企业净利润为亏损，按权益法调整相应减少长期股权投资。
9. 固定资产变动幅度为4.84%,原因:本报告期内晶圆生产线部分设备竣工验收由在建工程结转至固定资产。
10. 在建工程变动幅度为-21.52%,原因:本报告期内晶圆生产线部分设备竣工验收由在建工程结转至固定资产。
11. 短期借款变动幅度为13.5%,原因:本报告期内为满足生产经营需要增加了短期借款。
12. 预付款项变动幅度为-73.36%,原因:本报告期部分预付款项由于购买原材料转出。
13. 其他流动资产变动幅度为38.41%,原因:本报告期末公司购买的晶圆生产线设备对应的待抵扣进项税额较上年末增加。
14. 其他债权投资变动幅度为-100.0%,原因:本报告期处置了该项投资。
15. 商誉变动幅度为-96.05%,原因:本报告期计提了商誉减值准备。
16. 其他非流动资产的变动原因:本报告期收购广芯微电子部分股权支付的款项。
17. 应付账款变动幅度为-32.91%,原因:本报告期支付了设备工程款。
18. 其他应付款变动幅度为75.9%,原因:本报告期末设备安装劳务费、差旅费等增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-28.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额7.34亿元，累计分红总额8019.62万元，分红融资比为0.11。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.15%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.15%）

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