通光线缆（300265）2024年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通光线缆（300265）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入25.93亿元，同比上升4.27%，归母净利润4687.22万元，同比下降53.36%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.89亿元，同比上升20.0%，第四季度归母净利润-511.57万元，同比下降217.97%。本报告期通光线缆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2574.74%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.25%，同比减10.03%，净利率2.0%，同比减53.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.15亿元，三费占营收比8.28%，同比减3.05%，每股净资产4.86元，同比减6.05%，每股经营性现金流0.31元，同比减18.71%，每股收益0.1元，同比减58.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动现金流入小计变动幅度为-89.47%,原因:本报告期收回对外投资款较上年同期减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-35.07%,原因:本报告期购建固定资产支付的现金增加。
3. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-50.84%,原因:2023年四川光纤收回股东借款（发生在公司收购四川光纤之前）。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.6%,原因:本报告期公司收购四川光纤及德柔电缆少数股东股权。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-160.88%,原因:本报告期购建固定资产及股权收购支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.38%，资本回报率不强。去年的净利率为2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额12.83亿元，累计分红总额1.57亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.09%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.48%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2574.75%）

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