泰胜风能（300129）2024年年报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期泰胜风能（300129）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入48.38亿元，同比上升0.52%，归母净利润1.82亿元，同比下降37.77%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.88亿元，同比上升2.88%，第四季度归母净利润3269.59万元，同比下降41.91%。本报告期泰胜风能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1749.31%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.68亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.83%，同比减23.09%，净利率3.89%，同比减36.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.53亿元，三费占营收比5.22%，同比减6.94%，每股净资产4.74元，同比增2.99%，每股经营性现金流-0.41元，同比减81.82%，每股收益0.19元，同比减37.79%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-14.66%,原因:标书费及中标服务费的减少。
2. 管理费用变动幅度为10.36%,原因:因业务拓展导致的职工薪酬的增长。
3. 财务费用变动幅度为-65.16%,原因:因美元汇率波动产生汇兑损失的减少，本期为汇兑收益，去年同期为汇兑损失。
4. 研发费用变动幅度为-38.79%,原因:研发投入的减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-81.82%,原因:本报告期销售商品、提供劳务收到的现金的减少及购买商品、接受劳务支付的现金的增加的双重影响。
6. 投资活动现金流入小计变动幅度为-54.07%,原因:本报告期公司定期存款到期及赎回银行理财产品收到的现金的减少。
7. 投资活动现金流出小计变动幅度为-52.04%,原因:本报告期公司购买定期存款及银行理财产品所支付的现金的减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.1%,原因:本报告期公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金的减少。
9. 筹资活动现金流入小计变动幅度为192.04%,原因:本报告期公司取得借款收到的现金的增加。
10. 筹资活动现金流出小计变动幅度为42.96%,原因:本报告期公司偿还债务支付的现金和支付银票保证金的现金的增加。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为692.36%,原因:本报告期公司取得借款收到的现金的增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4%，资本回报率不强。去年的净利率为3.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额24.37亿元，累计分红总额5.92亿元，分红融资比为0.24。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.07%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1749.31%）

持有泰胜风能最多的基金为天治低碳经济混合，目前规模为0.68亿元，最新净值1.0046（4月18日），较上一交易日上涨0.71%，近一年上涨3.27%。该基金现任基金经理为李申。

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