滨海能源（000695）2024年年报财务简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期滨海能源（000695）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入4.93亿元，同比上升43.47%，归母净利润-2813.42万元，同比下降55.36%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.27亿元，同比下降34.77%，第四季度归母净利润-2994.03万元，同比下降284.72%。本报告期滨海能源盈利能力上升，毛利率同比增幅89.25%，净利率同比增幅43.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.15%，同比增89.25%，净利率-6.13%，同比增43.6%，销售费用、管理费用、财务费用总计4339.84万元，三费占营收比8.8%，同比减37.37%，每股净资产0.7元，同比减14.7%，每股经营性现金流0.0元，同比增103.26%，每股收益-0.13元，同比减55.34%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为51.62%,原因:有息负债增加，利息支出增加。
2. 研发费用变动幅度为-60.69%,原因:研发新产品实现销售，研发费用结转至营业成本。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为103.26%,原因:1、剥离亏损严重的包装印刷业务，经营现金流得到改善；2、子公司本期收到政府的产业扶持奖励资金。
4. 投资活动现金流入小计变动幅度为-87.17%,原因:2023年剥离包装印刷业务收到股权出售款。
5. 投资活动现金流出小计变动幅度为58.0%,原因:1、负极材料业务新建生产装置投资支出增加；2、子公司购置土地相关的投资支出增加。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为86.92%,原因:确保资金使用效率，阶段性适时偿还控股股东借款。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-218.82%,原因:投资活动现金流出大幅增加。
8. 存货变动幅度为121.13%,原因:本年度负极材料业务规模增长，相关产品及原辅料库存增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-6.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额2.02亿元，累计分红总额6403.82万元，分红融资比为0.32。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为1.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.28%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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