上海新阳（300236）：一季度营收与净利润显著增长，但需关注应收账款与现金流状况

近期上海新阳（300236）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

上海新阳2025年一季度财务表现

营收与利润

上海新阳在2025年一季度实现了显著的营收和利润增长。具体来看，公司营业总收入达到4.34亿元，同比上升45.89%；归母净利润为5118.19万元，同比上升171.06%；扣非净利润为4719.91万元，同比上升51.92%。这表明公司在主营业务上的盈利能力有所增强。

盈利能力指标

从盈利能力指标来看，公司毛利率为39.3%，同比减少了1.84个百分点；净利率为11.78%，同比增加了82.67个百分点。尽管毛利率略有下降，但净利率的大幅提升反映了公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定成效。

费用控制

公司在费用控制方面也表现出色。销售费用、管理费用、财务费用总计为5007.7万元，三费占营收比为11.54%，同比下降了5.83个百分点。这表明公司在费用管理上有所优化。

现金流与资产负债

然而，公司在现金流和资产负债方面存在一些值得关注的问题。截至一季度末，公司货币资金为7.16亿元，较去年同期下降了15.05%；应收账款为6.33亿元，同比增长了20.90%，且应收账款占最新年报归母净利润的比例高达360.35%。此外，每股经营性现金流为0.04元，虽然同比增加了185.83%，但仍需关注其可持续性。

主营业务表现

分业务来看，半导体业务实现营业收入3.39亿元，同比增长64.56%，扣非净利润为4256.60万元，同比增长62.03%，显示出强劲的增长势头。相比之下，涂料板块受建筑行业市场持续低迷的影响，仅实现营业收入0.95亿元，同比增长5.56%，净利润基本持平。

其他重要事项

公司于2025年3月21日实施了股权激励计划，向181名半导体业务核心技术/业务人员授予220.00万股限制性股票，并向4名董事及高级管理人员授予14.70万份股票增值权。此举有助于激励核心员工，提升公司长期竞争力。

总结

总体而言，上海新阳在2025年一季度表现出色，特别是在营收和净利润方面取得了显著增长。然而，公司应收账款较高以及现金流状况仍需进一步改善。未来，公司应继续加强应收账款管理和现金流管控，确保稳健发展。

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