ST有树（300209）：2024年盈利能力回升但现金流和费用压力犹存

近期*ST有树（300209）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

近期ST有树（300209）发布了2024年年报。报告显示，公司营业总收入为3.87亿元，同比下降16.73%；归母净利润为5675.97万元，同比上升111.72%；扣非净利润为-1.13亿元，同比上升74.91%。按单季度数据看，第四季度营业总收入为5881.28万元，同比下降50.93%；归母净利润为8732.54万元，同比上升125.53%；扣非净利润为-6518.82万元，同比上升78.87%。

盈利能力

本报告期ST有树的盈利能力有所回升，毛利率为14.59%，同比增幅303.64%；净利率为5.68%，同比增幅105.37%。尽管如此，扣非净利润仍为负数，表明公司在主营业务之外的非经常性损益对利润贡献较大。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计2.06亿元，占营收比为53.34%，同比增加24.12%。财务费用变动幅度为346.11%，主要原因是前期逾期借款于本年债务重组进行处理，经管理人核定确认补提相关利息费用。研发费用变动幅度为-74.64%，原因是本期研发项目大量缩减。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.04元，同比增加72.15%。尽管有所改善，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流仍然紧张。货币资金为11.26亿元，同比增加2658.23%，主要原因是债务重组取得现金收款增加。

资产负债状况

公司有息负债为316.12万元，同比减少98.99%，表明公司通过债务重组有效降低了负债水平。应收账款为1123.99万元，同比减少75.03%，主要是由于核销了大额无法收回应收账款。存货同比减少93.12%，主要原因是库存商品清理。

行业与竞争地位

公司系以B2C业务模式为主的跨境电商出口企业，在业内具有较高知名度和品牌影响力。旗下核心子公司深圳有棵树已成为行业的领军骨干企业。公司主要依托Amazon、AliExpress、Shopee等第三方综合性电商平台，向境外消费者售卖中国制造的高性价比产品。

风险提示

公司面临的主要风险包括贸易保护主义引发的风险、境外经营及合规风险、平台政策变化风险和汇率波动风险。公司将通过优化产品结构、提升产品质量、加强品牌建设和提高客户服务水平等方面不断提升自身核心竞争力，以应对这些风险。

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