中农立华（603970）2024年年报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中农立华（603970）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入105.96亿元，同比上升1.3%，归母净利润2.03亿元，同比下降9.55%。按单季度数据看，第四季度营业总收入20.8亿元，同比下降0.66%，第四季度归母净利润2825.76万元，同比下降34.3%。本报告期中农立华公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达723.8%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利2.67亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.06%，同比减4.24%，净利率2.16%，同比减8.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.45亿元，三费占营收比3.26%，同比减2.36%，每股净资产5.66元，同比增5.62%，每股经营性现金流1.14元，同比增132.56%，每股收益0.76元，同比减9.55%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-0.85%,原因:本期出口保险费用下降。
2. 管理费用变动幅度为4.96%,原因:本期管理相关支出增长。
3. 研发费用变动幅度为2.11%,原因:本期研发投入增长。
4. 财务费用变动幅度为-19.24%,原因:本期汇兑损益减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为132.56%,原因:本期销售收款增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-179.84%,原因:本期购买结构性存款增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为17.5%,原因:本期偿还借款支出减少。
8. 货币资金变动幅度为-53.09%,原因:期末银行存款减少。
9. 应收票据变动幅度为9537.46%,原因:本期新增商业承兑汇票。
10. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:在建工程本期完工转固。
11. 使用权资产变动幅度为-31.02%,原因:本期租赁资产减少。
12. 长期待摊费用变动幅度为124.09%,原因:本期子公司办公室装修。
13. 交易性金融负债的变动原因:本期按照套期会计准则核算，与银行签订远期外汇合约的应收账款远期汇率波动。
14. 合同负债变动幅度为43.78%,原因:本期预收客户款项增加。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-92.08%,原因:重分类的长期借款本期已到期还款。
16. 其他流动负债变动幅度为106.02%,原因:已背书未终止确认的应收票据增加。
17. 递延收益变动幅度为-55.25%,原因:子公司收到与收益相关的政府补助减少。
18. 营业收入变动幅度为1.3%,原因:本期农药出口量额齐增。
19. 营业成本变动幅度为1.64%,原因:本期农药出口量额齐增。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.33%，历来资本回报率一般。去年的净利率为2.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额4.16亿元，累计分红总额4.73亿元，分红融资比为1.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.2%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达723.8%）

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