东航物流（601156）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东航物流（601156）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入240.56亿元，同比上升16.66%，归母净利润26.88亿元，同比上升8.01%。按单季度数据看，第四季度营业总收入63.82亿元，同比下降0.12%，第四季度归母净利润6.21亿元，同比下降24.62%。本报告期东航物流公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达73.17%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利30.3亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.43%，同比减9.78%，净利率12.74%，同比减7.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.65亿元，三费占营收比3.59%，同比减14.19%，每股净资产11.03元，同比增13.32%，每股经营性现金流2.34元，同比减29.1%，每股收益1.69元，同比增7.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为98.91%,原因:产地直达解决方案业务预付款随业务体量扩大而增加。
2. 其他应收款变动幅度为31.59%,原因:出口退税增加。
3. 其他流动资产变动幅度为112.55%,原因:融资租赁飞机转为自有产生留抵退税额。
4. 长期股权投资变动幅度为1087.36%,原因:报告期内完成对智汇港的实缴出资。
5. 固定资产变动幅度为153.24%,原因:融资租赁飞机转为自有。
6. 使用权资产变动幅度为-54.77%,原因:融资租赁飞机转为自有。
7. 其他非流动资产变动幅度为54.5%,原因:预付发动机小时包修费增加。
8. 合同负债变动幅度为184.1%,原因:预收货运服务费增加。
9. 应交税费变动幅度为-68.97%,原因:飞机处置以及融资租赁飞机转为自有而产生的纳税调整。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-71.33%,原因:融资租赁飞机转自有。
11. 租赁负债变动幅度为-44.11%,原因:融资租赁飞机转自有。
12. 研发费用变动幅度为71.9%,原因:公司加大在数字化转型方面的投入。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-29.1%,原因:报告期内清偿应付账款同比增加，产地直达解决方案业务预付款增加等。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-361.03%,原因:报告期内提前回购3架融资租赁飞机等。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.08%,原因:报告期内需支付的融资租赁款及需偿还的借款减少等。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.23%，资本回报率强。去年的净利率为12.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额25.04亿元，累计分红总额22.69亿元，分红融资比为0.91。公司预估股息率7.48%。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在35.7亿元，每股收益均值在2.25元。

持有东航物流最多的基金为兴全绿色LOF，目前规模为28.03亿元，最新净值1.103（4月17日），较上一交易日下跌0.18%，近一年上涨6.15%。该基金现任基金经理为邹欣。

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