通源环境（688679）：2024年营收增长但利润下滑，需关注现金流和应收账款

近期通源环境（688679）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

通源环境（688679）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为16.0亿元，同比上升7.35%。然而，归母净利润为2174.81万元，同比下降31.45%；扣非净利润为1876.98万元，同比下降35.07%。尽管全年利润有所下降，但第四季度表现亮眼，营业总收入为5.45亿元，同比上升22.69%，归母净利润为1491.63万元，同比上升296.31%。

主要财务指标

• 毛利率：18.4%，同比增加4.73%。
• 净利率：1.62%，同比减少10.15%。
• 三费占营收比：8.53%，同比增加5.26%。
• 每股净资产：8.69元，同比增加1.05%。
• 每股经营性现金流：0.22元，同比增加138.71%。
• 每股收益：0.17元，同比减少29.17%。

应收账款和现金流

公司应收账款显著上升，达到13.95亿元，同比增幅达41.6%。这表明公司在销售规模扩大的同时，部分客户的回款未达预期。此外，货币资金为3.72亿元，同比减少6.71%，而经营活动产生的现金流量净额为0.22元/股，同比增加138.71%，显示出公司在现金流管理方面取得了一定进展。

资产负债情况

• 有息负债：3.08亿元，同比增加40.04%。
• 固定资产：因研发大楼转固，固定资产同比增加84.77%。
• 短期借款：信用借款增加，短期借款同比增加638.7%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自水环境修复、固废污染阻隔修复和光伏业务。其中，水环境修复业务收入为6.33亿元，占总收入的39.58%，毛利率为19.33%；固废污染阻隔修复业务收入为4.66亿元，占总收入的29.09%，毛利率为16.47%；光伏业务收入为2.15亿元，占总收入的13.43%，毛利率为18.87%。

发展展望

公司将继续深耕环境治理与固废资源化领域，并积极拓展新能源、新材料等新质生产力产业。公司计划通过技术创新和市场拓展，提升市场竞争力和盈利能力，确保高质量发展目标逐步落地。

风险提示

尽管公司在营收和现金流管理方面取得了一定成绩，但需特别关注应收账款的快速增长和现金流状况。应收账款已达到13.95亿元，占利润的比例高达6416.42%，可能对公司未来的资金周转和财务稳定性产生影响。

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