金牛化工（600722）2024年盈利能力显著提升，但现金流承压

近期金牛化工（600722）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

金牛化工（600722）2024年的年报数据显示，尽管营业总收入为4.99亿元，同比下降2.35%，但归母净利润达到5262.28万元，同比上升56.73%。扣非净利润为4404.57万元，同比上升56.24%。这表明公司在主营业务收入略有下降的情况下，通过有效的成本控制和运营效率提升，实现了盈利能力的显著增强。

单季度表现突出

第四季度的表现尤为亮眼，营业总收入为1.34亿元，同比下降7.58%，但归母净利润为1366.29万元，同比上升210.91%，扣非净利润为1127.45万元，同比上升419.6%。这显示出公司在年末阶段的强劲反弹。

毛利率与净利率

公司2024年的毛利率为23.44%，同比增加了28.07%；净利率为20.19%，同比增加了47.59%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了显著成效。

现金流承压

尽管盈利能力有所提升，但公司的现金流状况却不容乐观。每股经营性现金流为0.13元，同比下降45.89%。主要原因在于上期公司收回了留抵退税款，而本期没有类似的大额现金流流入。

成本与费用

公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1954.87万元，占营收比例为3.91%，同比增加了21.25%。其中，销售费用减少了43.22%，主要是因为子公司金牛物流应付职工薪酬减少；财务费用增加了53.78%，原因是公司资金转入交易性金融资产，导致利息收入减少。

主营业务分析

公司主营业务为甲醇生产和销售，2024年甲醇销售收入为4.72亿元，占主营收入的94.48%，毛利率为19.23%。其他业务收入为2751.19万元，毛利率高达95.35%。这表明公司在甲醇业务之外的其他业务也具有较高的盈利能力。

投资与对外扩展

报告期内，公司积极开展对外投资，出资1500万元设立了全资子公司河北高速天玥新能源有限公司，并投资参股了河北高速能源科技有限公司，有助于公司在传统甲醇主业的基础上拓宽业务范围。

风险提示

公司面临的主要风险包括全球甲醇新增产能集中释放和下游需求增长可能不及预期，可能导致供需宽松、价格承压。此外，房地产和新能源等行业的需求变化也可能影响甲醇市场的供需平衡，进而影响公司的经营业绩和盈利能力。

总结

总体来看，金牛化工在2024年实现了盈利能力的显著提升，但在现金流方面面临一定压力。公司通过有效的成本控制和运营效率提升，成功应对了主营业务收入下降的挑战。未来，公司需要继续关注市场动态，积极应对各种风险挑战，确保稳健运营。

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