东阳光（600673）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期东阳光（600673）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入121.99亿元，同比上升12.4%，归母净利润3.75亿元，同比上升227.41%。按单季度数据看，第四季度营业总收入33.2亿元，同比上升20.91%，第四季度归母净利润6253.06万元，同比上升185.92%。本报告期东阳光短期债务压力上升，流动比率达0.8。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利11.26亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.59%，同比增31.4%，净利率3.07%，同比增198.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.65亿元，三费占营收比7.91%，同比减27.13%，每股净资产3.03元，同比减6.75%，每股经营性现金流0.19元，同比增38.56%，每股收益0.13元，同比增230.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-53.16%,原因:本报告期末结存未到期的银行承兑汇票较期初有所减少。
2. 预付款项变动幅度为113.55%,原因:本报告期末预付材料款、电费款较期初增加。
3. 其他应收款变动幅度为-31.83%,原因:本报告期土地及工程等项目保证金减少。
4. 其他流动资产变动幅度为-34.39%,原因:本报告期末结存的增值税留抵进项税减少。
5. 固定资产变动幅度为28.31%,原因:本报告期浙江电容器、宜都电池箔、积层箔等工程项目验收转固。
6. 在建工程变动幅度为-35.41%,原因:本报告期浙江电容器、宜都电池箔、积层箔等工程项目验收转固。
7. 长期待摊费用变动幅度为1443.83%,原因:本报告期购买制冷剂生产配额。
8. 递延所得税资产变动幅度为69.49%,原因:本报告期确认可弥补亏损的递延所得税增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为-79.4%,原因:本报告期预付土地款、工程设备款减少。
10. 应付票据变动幅度为-67.32%,原因:本报告期部分银行承兑汇票到期承兑。
11. 应付账款变动幅度为29.95%,原因:本报告期末应付材料款较期初增加。
12. 其他应付款变动幅度为65.94%,原因:本报告期有破产重整收购江西蓝恒达股权待支付款项。
13. 递延所得税负债变动幅度为80.83%,原因:本报告期非同一控制下合并江西蓝恒达确认公允价值增值和实现的债务重组收益而确认递延所得税负债。
14. 其他非流动负债变动幅度为-21.5%,原因:本报告期融资租赁借款到期偿还。
15. 营业收入变动幅度为12.4%,原因:本报告期第三代制冷剂配额制方案正式落地，第三代制冷剂价格快速上涨，以及电子类消费市场需求上升、高端铝箔类产品销售量增加。
16. 营业成本变动幅度为7.99%,原因:本报告期收入增长，成本随之增长。
17. 管理费用变动幅度为-29.96%,原因:上年同期对限制性股票激励计划、员工持股计划事项确认股权激励费用，截止2024年2月份已分摊完毕，剩余月份无相应费用分摊。
18. 研发费用变动幅度为19.93%,原因:本报告期加大研发投入。
19. 其他收益变动幅度为60.68%,原因:本报告期享受先进制造业企业进项税加计扣除政策确认的其他收益增加。
20. 公允价值变动收益变动幅度为-89.42%,原因:本报告期内其他非流动金融资产价格变动。
21. 资产减值损失变动幅度为73.14%,原因:上年同期公司基于谨慎性原则，对探矿权计提减值准备，本期无此项业务计提减值准备。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为38.56%,原因:本报告期收到税费返还增加。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.44%,原因:本报告期浙江电容器、宜都电池箔、积层箔等工程项目逐渐完工投产，固定资产投入减少。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-174.67%,原因:本报告期向股东分派股利以及偿还债务增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.14%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市32年以来，累计融资总额58.77亿元，累计分红总额24.41亿元，分红融资比为0.42。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.34%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45.23%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达16.07%、流动比率仅为0.8）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达624.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在12.54亿元，每股收益均值在0.42元。

持有东阳光最多的基金为博时汇兴回报一年持有期混合，目前规模为60.24亿元，最新净值0.6329（4月10日），较上一交易日上涨2.23%，近一年下跌11.82%。该基金现任基金经理为吴渭。

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