安琪酵母（600298）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安琪酵母（600298）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入151.97亿元，同比上升11.86%，归母净利润13.25亿元，同比上升4.07%。按单季度数据看，第四季度营业总收入42.85亿元，同比上升8.98%，第四季度归母净利润3.71亿元，同比上升3.68%。本报告期安琪酵母公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达138.21%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利13.7亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.52%，同比减2.77%，净利率8.9%，同比减7.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计13.84亿元，三费占营收比9.1%，同比增4.81%，每股净资产12.47元，同比增7.29%，每股经营性现金流1.9元，同比增24.39%，每股收益1.55元，同比增4.73%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 一年内到期的非流动资产变动幅度为39.35%,原因:一年内到期的长期应收款增加。
2. 其他流动资产变动幅度为43.98%,原因:待抵扣增值税增加。
3. 长期股权投资变动幅度为51.92%,原因:本年增加对联营企业投资。
4. 其他非流动资产变动幅度为-51.79%,原因:预付长期资产购置款减少。
5. 其他应付款变动幅度为41.12%,原因:确认限制性股票回购义务。
6. 一年内到期的非流动负债变动幅度为56.45%,原因:一年内到期的长期借款增加。
7. 租赁负债变动幅度为-42.88%,原因:一年以上租赁减少。
8. 递延收益变动幅度为42.9%,原因:收到与资产或项目相关的政府补助增加。
9. 其他非流动负债变动幅度为-48.26%,原因:预收租金重分类至一年内到期的非流动负债。
10. 财务费用变动幅度为302.21%,原因:银行利息支出增加。
11. 其他收益变动幅度为33.97%,原因:本年收到与收益相关的政府补助增加。
12. 投资收益变动幅度为-100.54%,原因:权益法核算的长期股权投资损失增加。
13. 信用减值损失变动幅度为107.83%,原因:应收账款坏账减少。
14. 资产减值损失变动幅度为-57.52%,原因:存货跌价损失增加。
15. 资产处置收益变动幅度为-98.78%,原因:固定资产处置收益减少。
16. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为3588.69%,原因:处置固定资产收到的现金增加。
17. 投资支付的现金变动幅度为662.41%,原因:湖北宏裕新型包材股份有限公司新增大额存单及定期存款。
18. 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额变动幅度为-100.0%,原因:去年同期收购湖北安琪邦泰生物科技有限公司。
19. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:本年对宜昌安琪生物农业科技有限公司同一控制下企业合并追溯调整。
20. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为47.78%,原因:本年回购股份。
21. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为182.43%,原因:报告期内汇率波动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.52%，资本回报率一般。去年的净利率为8.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额32.86亿元，累计分红总额34.89亿元，分红融资比为1.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.19%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.63%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达138.21%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在16.31亿元，每股收益均值在1.88元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的刘莉莉，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为52.64亿元，已累计从业6年275天，擅长挖掘成长股。

持有安琪酵母最多的基金为诺德价值优势混合，目前规模为18.54亿元，最新净值1.8302（4月10日），较上一交易日上涨1.79%，近一年下跌14.1%。该基金现任基金经理为罗世锋。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：与会人员就公司情况进行了交流，主要内容如下：
答：对于 2025 年的经营规划，公司将坚持“对标卓越找差距、守正创新促发展”的工作方针，围绕“上销量、争规模、强产品、保利润”的总体要求，力争经营业务保持平稳增长，具体预算目标详见公司后续披露的年度报告。
问题 2随着产能逐渐投产，公司今年折旧金额预计会有多少？
公司将严格按照会计准则要求进行转固，具体折旧金额请关注公司后续定期报告。
问题 3公司将如何延续海外业务增长的趋势？
公司将继续坚持全业务全品类产品销售模式，贯彻稳价上量策略，同时加强海外渠道建设和营销人员的本土化，推进渠道下沉和二次开发，挖掘新的经销商和大用户，实现海外业务持续增长。
问题 4海外印尼工厂的新产能将如何消化？
目前公司印尼工厂未开始建设，其还需要经股东大会审议通过后实施，预计建设周期 24 个月，2027 年投产，具体情况以实际为准，后续产能如何消化将根据市场需求确定。
问题 5公司未来会提高分红金额吗？
公司重视股东报，从 2000 年上市到现在共现金分红24 次，累计现金分红金额 34.84 亿元，未来将兼顾全体股东的利益和公司的发展，在保持经营稳定的前提下，稳步提高分红金额。
问题 6公司目前几个业务板块的全年收入目标是怎样规划的？
公司各业务板块的收入目标都是围绕公司整体经营目标确定的。目前，公司 2025 年的经营目标还处于制定阶段，具体情况请关注后续披露的公告。

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