昆仑能源（00135.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期昆仑能源（00135.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

主营业务关键指标全面跃升。城燃用户总量突破1,645万户,零售量同比增长8.1%,总销售量达541.7亿方,核心竞争优势持续筑牢。市场化进程向深拓展,积极推动终端销售价格传导,居民顺价占比61%。液态产业链创效能力深度激发,车用LNG加速增长,工厂业务取得历史性突破,加工负荷大幅提升,实现税前盈利0.84亿元。LPG业务增效态势不断增强,终端销量同比增长6%,毛利率同比提高0.7个百分点,青岛董家口库一期工程主体竣工。
      运营质量持续提升。组织体系优化释放发展潜力,「条」「块」结合的矩阵式管理效能逐步显现,成本费用有效控降,实施加气站一体化运营整合,销管费用下降1.65亿元、降幅4.5%。强化资金管理,控债降息成效显著,有息负债同比减少3.7个百分点,平均融资成本下降0.4个百分点,财务状况保持稳健,抗风险能力不断增强。股东价值进一步提升,经济增加值(EVA)持续向好,扩大优质城燃项目持股,归母利润占净利润比例提高1.3%,股东权益回报率(ROE)稳步提升,每股核心收益0.734元,创历史同期新高。「两利」稳定增长、「五率」持续优化,高质量发展紥实推进,核心竞争力不断提升。
      产业结构协同优化。消费结构从传统居民、工商业领域向交通(LNG重卡)及气电等新兴场景延伸。业务布局向增量大、利润贡献多的中西部省份拓展,西北及西南零售气量分别增长12%及19.2%。业务模式转型进入「快车道」,以气电为切入点带动新能源、综合能源与天然气产业链协同发展,装机规模达1,143.3万千瓦,自有及权益热、电生产销售总规模2,528万吉焦,新能源及综合能源业务收入5.4亿元,归口统计首年即实现盈利。积极拓展海上LNG加注业务,全年加注量11万吨、同比增加470%,完成香港首单「船对船」加注,在深圳、舟山实现保税常态化服务。增值业务线上线下互促发力,「昆仑慧享+」平台销售额同比增长29%。
      ESG综合治理效能进一步彰显。高标准完成城镇燃气管道安全专项治理阶段性任务,瓶装LPG智慧管理系统全面上线应用,全生命周期管理实现可追溯、全覆盖。首次开展温室气体「范围三」碳盘查,建成首个自主贡献型生物多样性保护地-海南「文峰鹭缘」。深入推进「双百行动」,契约化、任期制的市场化激励约束机制取得进展。加大内部控制与风险管理力度,对标世界一流企业深化依法合规管理体系建设,企业治理向更高水平迈进。数字化转型和智能化发展全面推进,「数字+安全生产」的管控体系有效运行。ESG理念激发内生动力,市值规模持续扩大,绿色承诺与使命担当务实践行,公共服务板块优质形象持续巩固。
      经营业绩
      截至2024年12月31日止年度(「本年度」),昆仑能源有限公司及其附属公司实现收入人民币1,870.46亿元,同比增加人民币96.92亿元或5.5%;除所得税前溢利人民币126.35亿元,同比增加人民币0.42亿元或0.3%;股东应占溢利人民币59.60亿元,同比增加人民币2.78亿元或4.9%,每股基本盈利人民币68.83分;股东应占核心溢利人民币63.59亿元,同比增加人民币2.15亿元或3.5%,每股基本核心盈利人民币73.44分。经营现金流充沛稳健,达到125.85亿元,企业盈利能力在高基数基础上再创佳绩。
      天然气销售业务:公司积极跟进燃气行业的发展格局变化,与其他燃气企业广泛开展合资合作,推动优质城燃项目8个,为公司长远发展拓宽空间。
      本年度,实现天然气销量541.70亿立方米,同比增长9.9%,其中,实现零售气量327.57亿立方米,同比增长8.1%,累计用户达1,645.4万户。天然气销售业务实现收入人民币1,520.90亿元,同比增长8.2%。
      LPG销售业务:公司持续优化行销策略,在资源侧加大资源引进协调力度,统筹资源配置,LPG商品量保持稳定;积极应对资源量下降的不利形势,向炼化企业增供更为适用的天然气和进口LPG,置换其自产自用的燃料和原料LPG外销。在销售侧优化市场布局,改善销售结构,严控运销费用。2024年LPG业务安全、平稳、受控运行。
      本年度,实现LPG销量578.38万吨,同比增长0.3%,实现收入人民币256.01亿元,同比下降4.5%。LNG加工与储运业务:本年度,LNG接收站生产运行安全平稳,运营负荷和经营效益符合预期。LNG产业链一体化优势充分发挥,加大产业链培育,协调资源投放力度,LNG工厂运营效率不断提升,全年13座LNG工厂实现盈利,1座LNG工厂实现减亏。
      本年度,唐山和江苏LNG接收站共实现LNG气化装车量159.40亿立方米,同比下降2.4%;两座接收站平均负荷率为87.6%,同比下降3个百分点。全年共14座LNG工厂运行,实现加工量35.50亿立方米,同比增加7.23亿立方米,同比增加25.6%,14座持续运行工厂平均生产负荷率64%,同比提高18.6个百分点。
      本年度,LNG加工与储运业务实现收入人民币91.84亿元,同比增加1.6%。
      勘探与生产业务:本集团辽河油田及秘鲁油田勘探合同已分别于2023年2月及10月到期。本年度,实现原油权益销售量829万桶,同比下降92万桶或10.0%,平均实现原油销售价格从去年66.9美元╱桶下降至66.7美元╱桶,实现原油销售收入人民币1.71亿元,同比减少81.2%。

业务展望：

2025年,全球天然气产业链面临世界经济增长动能不足、欧洲能源重构等多重考验。公司将持续提升营销策略的前瞻性、针对性、有效性,保持发展定力、增强发展信心,抢抓中央政府大力提振消费、发展新质生产力、防范化解重点领域风险、绿色低碳发展等有利时机,延续产业更绿色、运行更安全、服务更便捷、治理更高效的发展势头,以紥紥实实的经营业绩回报广大投资者。
      现代化营销体系向「精」迈进。进一步加快现代市场营销体系建设,持续推进上下游价格联动,力促价差企稳回升。动态适配市场需求变化,抓住气电和车用LNG市场需求快速增长的有利机遇期,优化销售结构向高潜力需求场景迁移,培育多层次的消费增长极。秉持「服务创造价值」,优化客户服务生态链,驱动品牌影响力和市场竞争力双提升。深化应用以现金流为核心的动态资金投入和回报评价机制,全面提升精益管理水平。坚持信息披露、评级提档、体系搭建协同发力,切实履行社会责任,不断提升ESG管理绩效。
      主营业务向「专」深耕。积极探索天然气多元化消费场景,在交通领域拓展、工业高附加值产品开发、分布式能源优化等方面,打造产业链协同高质量发展新范式。深度挖潜存量市场增量价值,零售气量占比提升至73%以上。紧抓「一城一企」政策和行业整合契机,发力优质整装项目收并购。加快市场开发成果转化,力争实现10个新项目投产并表。对标控降成本费用,严控单位销管费用。持续增强液态产业链创效能力,稳步提高工厂加工负荷率,优化保障接收站高负荷运行,不断提升工程项目进度质效。积极扩大LPG进口规模,推进青岛董家口库尽早投运、盐城码头库开工建设。
      绿色转型向「快」跨越。加快「天然气+」智慧综合用能服务模式转型升级步伐,逐步拓展绿色低碳、智能高效的综合能源服务、智慧用能服务和低碳增值服务。聚焦场景差异化精准发力,稳步推进重庆铜梁分布式项目、山东聊城风电项目开工建设。因地制宜开展压差发电、余热和冷能等综合利用项目,统筹布局碳产业链相关业务,持续深化多能互补的业务结构。加快分布式光伏清洁替代,力争低碳零碳场站比例达15%以上。
      企业治理向「智」而行。充分发挥数智化转型的关键支撑效应,加快智能营销发展,力促生产管理系统迭代升级、昆仑ERP上线应用,实现管网监测、风险防控全流程智能化。深化瓶装LPG智慧管理系统应用,推动零瓶供应站HSE标准化建设全部达标,以零事故目标守护民生用能安全。依托数字化技术与业务场景的深度融合,开展人工智能大模型研究与训练,逐步构建「AI+燃气」智能生态,驱动效率变革与模式创新。
      征途回望千山远,前路放眼万木春。公司每一次跨越,离不开国家战略的引领、股东伙伴的信任、员工团队的拼搏。昆仑能源已过而立之年,风华正茂、未来可期。今后,我们将继续锚定「创新、绿色、市场、资本、低成本」五大战略,高水平实现目标指引,努力以优良业绩回报股东、以绿色能源服务社会、以现代治理催生价值、以数智科技赋能行业,稳健前行铸卓越、砥砺奋进再启航,奋力谱写高质量发展新篇章。

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